【华泰期货】农产品日报：关注面积报告，豆粕期价偏强震荡-250401（13页）.pdf

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1、农产品农产品日报日报|20252025-0404-0101 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 关注面积报告，豆粕期价偏强震荡关注面积报告，豆粕期价偏强震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2505合约2851元/吨，较前日变动+38元/吨，幅度+1.35%；菜粕2505合约2601元/吨，较前日变动+32元/吨，幅度+1.25%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+319，较前日变动-38；江苏地区豆粕现货3050元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M

2、05+199，较前日变动-28；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日变动跌+20元/吨，现货基差M05+159，较前日变动-18。福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05-31，较前日变动-32。近期市场资讯，据巴西咨询机构家园农商公司称，3月28日，2024/25年度巴西大豆收获进度为81.31%，高于一周前的74.84%。去年同期为73.62%，2023年同期为76.44%，过去五年平均进度为79.32%。今后收获工作将集中在巴西最南部和最北部，中部地区的收获进入最后冲刺阶段。市场分析 整体来看，巴西新季大豆收获已进入尾声，4月将迎来千万吨级的到港，

3、届时供应压力将会增大，当前巴西升贴水已经从高位开始回落，一方面源于对未来供应压力的担忧，另一方面来自当前国内下游需求较弱。此外,USDA将在3月31日发布季度库存和意向种植面积报告，当前市场预计美国将减少新季大豆种植面积，后续需关注报告的具体情况。国内方面，巴西本年度丰产对于后期的供应压力愈发明显，当前油厂豆粕库存较为充足，随着未来到港量的增加，国内供应端较为宽松。养殖端由于利润的下滑调整豆粕添加比例，当前下游需求较为疲软，现货市场情绪较差，对于后期供应压力较为担忧，后期需要持续关注大豆到港情况和政策变化。策略 中性 风险 无 玉米观点玉米观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，

4、昨日收盘玉米2505合约2251元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.44%；玉米淀粉2503合约2629元/吨，较前日变动-11元/吨，幅度-0.42%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05-61，较前日变动+0；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差CS03+21，较前日变动-19。近期市场资讯，乌克兰农业部周五表示，乌克兰所有地区的农民都已开始2025年春季田间工作，迄今已经播种了551,800公顷春季谷物。其中包括315,500公顷春大麦、79,800公顷春小麦、102,900公顷豌豆和50,700公

5、顷燕麦。咨 农产品农产品日报日报|20252025-0404-0101 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 询公司Datagro周四表示，2024/25年度巴西玉米总产量为1.269亿吨，较2月份的预测高出约100万吨，比上年高出4%。新调查显示总面积为2160万公顷，高于之前估计的2156万公顷。二季玉米种植积的增加抵消了首季玉米种植面积的下降。该公司预测本年度二季玉米产量将达到1.021亿吨。市场分析市场分析 国内方面，供应端，产区基层农户余粮销售进度较快，部分贸易商出货，产区余粮相对有限。需求端，深加工企业亏损加剧，加上部分企业库存压力偏高

6、，淀粉企业检修数量增加，行业开机率窄幅下调。饲料企业库存相对较高，现货提货速度放缓。市场心态方面，期现价格都有所回调，市场惜售看涨情绪有所缓和。近期重点关注相关品种替代，预计近期玉米价格维持震荡运行。策略策略 中性 风险风险 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 农产品农产品日报日报|20252025-0404-0101 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：豆粕主力合约价格豆粕主力合约价格.4 图图2 2：豆粕现货均价豆粕现货均价.4 图图3 3：天津豆粕现货价格天津豆粕现货价格.4 图图4 4：江苏豆粕现货价格江苏豆粕现货价格.4 图图5 5：广东豆粕