【方正中期期货】方正中期贵金属日度策略-250326（12页）.pdf

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1、 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 有色贵金属与新能源团队有色贵金属与新能源团队 作作者：者：梁海宽梁海宽 从业资格证号：从业资格证号：F3064313F3064313 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015305Z0015305 联联系方式：系方式：010010-6851865068518650 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0303月月2626日星期三日星期三 更多精彩内容请关注方正中

2、期官方微信 摘要【行情复盘】国内贵金属期货日间再度走强，沪金主力合约上涨0.47%报收709.02元/克，沪银主力合约上涨1.70%至8366元/千克。【重要资讯】1、美联储维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。美联储下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。2、美国2月非农就业人口增加15.1万人，预期增加16万人，前值增加14.3万人。2月失业率为4.1%，为2024年11月以来新高，预期为4%，前值为4%

3、。美国劳动力市场显著降温，有着“小非农”之称的ADP就业人数更是较预期腰斩。具体来看，2月ADP就业人数录得7.7万人，远低于预期的14万人；2月裁员人数17.2万，高于前值的5万人。3、美国2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低，预估为2.9%，前值为3%；美国2月CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.5%。美国2月核心CPI同比增长3.1%，预估为3.2%，前值为3.3%；美国2月核心CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.4%。4、美国密歇根大学14日发布的初步调查数据显示，美国3月份消费者信心指数为57.9，大幅低于2月份的64.7，连续三个月下滑，达到

4、2022年11月以来的最低水平。消费者对未来一年的通胀预期从上个月的4.3%升至本月的4.9%，为2022年11月以来最大涨幅，且连续三个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。5、德国联邦议员批准国防和基础设施支出法案，并设立5000亿欧元基础设施基金。【市场逻辑】美国总统特朗普3月25日在白宫发表讲话时宣布，4月2日的对等关税已经敲定，且他将公平地对进入美国的外国商品加征。市场对于关税担忧再度升级，避险情绪增强。美联储3月按兵不动，美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，数据显示美国3月企业活动有所回升。但美元指数再度回落，市场对美国经济滞涨的担忧犹在，贵金属盘面经过前期的盘整后，具备再度走

5、强的条件。中期来看，各国央行增持黄金意愿仍较强，投资需求买盘强劲。以中国央行为例，2月末黄金储备达到2289.53吨，较1月末增加4.98吨，连续4个月增持黄金，近四个月累计增持25.19吨黄金。经过过去4年的持续抛售后，黄金ETF重新引发市场关注，2月北美市场黄金ETF净流入创2 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 020年7月以来最大单月增幅。黄金中长期上涨趋势犹在。白银短期跟随黄金价格波动，近期随着铜价的创新高，出现补涨。【交易策略】操作上，市场对加征关税担忧再度升级，贵金属短期再度走

6、高，当前投资需求旺盛，中长期上行趋势未变，维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克附近，下方支撑区间8200-8250元/千克附近。沪金上方压力区间710-720元/克附近，下方支撑区间690-700元/克附近。第1页 请务必阅读最后重要事项 一、贵金属行情数据 今日国内贵金属市场再度走强，白银补涨。2025-03-26，按结算价计算，沪金涨跌0.36%至708.24元/克；沪银涨跌1.52%，至8351元/千克。外盘方面，截止16时，伦敦现货黄金价格报3030.66美元/盎司，伦敦现货白银价格报33.739美元/盎司，再度临近前期高点。表表1：品种 逻辑 观点 策略