【信达期货】商品期货CFTC持仓报告-250727（18页）.pdf

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1、商品期货CFTC持仓报告Commodity Futures CFTC Report2025年7月27日始于信达于行诚信 融合 创新 卓越Integrity Integration Innovation Excellence量化研究员 陈蔚文交易咨询证号：Z0019441联系电话：0571-28132619邮箱：主要观点COMEX白银：非商业净持仓占比居前，非商业COT指标处于超买区间，盘面前期上涨后近期回落，建议暂时观望。COMEX铜：商业净持仓占比为负且绝对值较大，非商业净持仓占比居前，盘面近期走势上涨，建议多单持有。WTI原油：商业净持仓占比持续为正且近期上升，盘面近期走势震荡下跌，建议暂

2、时观望。CBOT豆油：总持仓百分位居前，商业净持仓占比为负且绝对值较大，非商业COT指标处于超买区间，盘面近期走势整体震荡，建议多单持有。CBOT豆粕：总持仓百分位居前，非商业COT指标处于超卖区间，盘面近期走势震荡为主，建议空单入场。请务必阅读正文之后的免责声明条款1 1指标解读总持仓百分位指标表达了整个市场对于该品种的兴趣浓厚程度，包括商业持仓和非商业持仓，总持仓百分位无法直接判断方向，只能用来判断品种是否容易产生行情。从总持仓百分位看：CBOT豆粕和CBOT豆油的总持仓百分位居前，说明受到市场的关注度高。数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款2 2指标解读商业

3、净持仓占比即生产商持有的净多头头寸占比，多数情况位于零轴以下，即商业持仓空头长期多于多头持仓；当商业持仓净持仓占比大于零时，可视作异常值出现，往往意味着价格已经处于底部区间，对于WTI原油该指标长时间持续为正所以意义不大。从商业净持仓占比指标来看：WTI原油的商业净持仓占比持续为正且近期上升。COMEX铜和CBOT豆油的商业净持仓占比为负且绝对值较大。数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款3 3指标解读非商业净持仓占比即基金持有的净多头头寸占比，基金往往是发动行情的主要力量，因此可以跟随基金的力量来进行投资。从非商业净持仓占比指标来看：COMEX铜、COMEX白银和

4、COMEX黄金的非商业净持仓占比为负且绝对值较大，说明受到基金的关注度较高。数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款4 4指标解读COT指标=(基金本周净持仓近三年基金最低净持仓)/(近三年基金最高净持仓近三年基金最低净持仓)*100%，90%到100%区间表示超买；0%到10%区间表示超卖，但在牛市和熊市中，COT指标容易形成钝化。由于无法准确定位行情发生时间，主要还是起到风险提示作用。从COT指标来看：COMEX白银和CBOT豆油的非商业COT指标处于超买区间，需警惕超买风险。CBOT豆粕和ICE糖的非商业COT指标处于超卖区间，需警惕超卖风险。数据来源：Wind

5、、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款5 5COMEX黄金数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款6 6COMEX白银数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款7 7COMEX铜数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款8 8WTI原油数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款9 9CBOT大豆数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款1010CBOT豆油数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款1111CBOT豆粕数据来源：Wind、信达

6、期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款1212CBOT玉米数据来源：Wind、信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责声明条款1313ICE棉花请务必阅读正文之后的免责声明条款1414ICE糖请务必阅读正文之后的免责声明条款1515免责声明免责声明本报告由信达期货有限公司（以下简称信达期货）制作及发布。本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息