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1、中国金融市场债券担保品管理报告 二一九年五月 债券担保品的国际经验及中国实践 流动性好、价格稳定、易于切割 全球7070% %担保品是债券 债券是天然的担保品债券是天然的担保品 担保品管理：中债估值的业务应用担保品管理：中债估值的业务应用 宏观调控 微观交易 防范金融风险 降低交易成本 稳定金融市场 担保品担保品 管理管理 集中托管最优质担保品：9797. .6060% %政府债券 9999. .0505% %政策性银行债券 全球最大全球最大的债券担保品管理平台之一 中央结算公司：天然的担保品管理机构中央结算公司：天然的担保品管理机构 数据来源：中央结算公司 2 支持宏观调控安全高效实施 3

2、“担保品管理服务将达到具有系统重要性地位的“担保品管理服务将达到具有系统重要性地位的关键高度关键高度”。”。 支付与市场基础设施委员会（支付与市场基础设施委员会（CPMICPMI） 93 93 262 262 30,550 30,550 63,027 63,027 93,708 93,708 121,955 121,955 145,936 145,936 139,030 139,030 122,154 122,154 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000201120122013201420152016201720182019

3、-03图图：中债担保品管理业务规模中债担保品管理业务规模 （单位：亿元，截至2019年3月） 中债担保品管理：中债担保品管理：起步晚、起点高、规模大起步晚、起点高、规模大 数据来源：中央结算公司 担保品管理已成为国际同业机构的担保品管理已成为国际同业机构的战略支柱战略支柱 明讯银行：全球流动性中枢明讯银行：全球流动性中枢 欧清银行：担保品高速公路欧清银行：担保品高速公路 4 宏观审慎及防范风险 图：全市场质押式回购业务杠杆率图：全市场质押式回购业务杠杆率 通过担保品通过担保品管理管理控制控制杠杆杠杆率率，从而有效防范金融风险的扩散从而有效防范金融风险的扩散。 数据来源：中央结算公司 2000-

4、3000 1000-2000 500-1000 0-500 支持财政库款与社保资金管理 5 图：地方国库现金管理担保品余额图：地方国库现金管理担保品余额 （单位：亿元，截至2019年3月） 覆盖覆盖3434个省、市个省、市 地方国库现金管理业务：覆盖全国地方国库现金管理业务：覆盖全国3434个个省市省市 社保资金管理业务：覆盖社保资金管理业务：覆盖全国社保基金全国社保基金所有存款品种所有存款品种、1010个地区个地区地方社保地方社保 保障资金安全、提高运作效率保障资金安全、提高运作效率 数据来源：中央结算公司 促进基础设施互联互通 6 中央结算公司与上海清算所在人民银行中期借贷便利和定向中期借

5、贷便利操作领域实现担保品的统筹应用统筹应用。 不同托管机构合格担保品同步同步入库入库、统一管理统一管理。 担保品管理是促进基础设施互联互通的担保品管理是促进基础设施互联互通的“粘合剂粘合剂”和枢纽和枢纽。 促进基础设施互联互通 7 上期所、郑商所、大商所、上期所、郑商所、大商所、 CCDC 数据来源：中央结算公司 质押式回购质押式回购 买断式回购买断式回购 债券远期债券远期 债券借贷债券借贷 外币外币拆借拆借 国债预发行国债预发行 三方回购三方回购 债券充抵黄金交易保证金债券充抵黄金交易保证金 债券充抵期货交易保证金债券充抵期货交易保证金 9 推动对外开放 提升人民币债券吸引力提升人民币债券吸

6、引力 人民币债券担保品的跨境使用是提升人民币金融交易功能的重要突破口 提高境内外市场连通度提高境内外市场连通度 债券担保品的跨境流动是金融市场开放的“先行者” 加强中资金融机构的国际竞争力加强中资金融机构的国际竞争力 更好地推动中资机构“走出去” 77.58 146.83 200.33 246.53 268.73 324.63 331.14 353.21 353.21 304.81 310.45 050100150200250300350400图图：跨境担保品业务质押余额情况（单位：亿元）跨境担保品业务质押余额情况（单位：亿元） 年均复合增长率达58.7