【瑞达期货】沪锌市场周报：伦锌强势内需仍弱 预计锌价宽幅调整-250718（18页）.pdf

《【瑞达期货】沪锌市场周报：伦锌强势内需仍弱 预计锌价宽幅调整-250718（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【瑞达期货】沪锌市场周报：伦锌强势内需仍弱 预计锌价宽幅调整-250718（18页）.pdf（18页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、伦锌强势内需仍弱 预计锌价宽幅调整2025.07.18沪锌市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 行情回顾行情回顾：本周沪锌主力下探回升，周线涨跌幅为-0.38%，振幅1.83%。截止本周主力合约收盘报价22295元/吨。行情展望：行情展望：宏观面，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，扭转此前两月跌势。欧盟起草对美服务业关税清单，为贸易战升级做准备。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续

2、上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求淡季，加工企业开工率同比有所下降。近期锌价宽幅调整，下游逢低按需采购为主，对高价锌接受度较低，国内社库持续增加，现货升水降至低位；海外LME库存小幅回升，但现货升水走高，LME锌价强势带动国内锌价。技术面，持仓下行多空谨慎，区间震荡运行，关注22500关口压力。策略建议：策略建议：操作上，建议暂时观望，或逢高轻仓做空。4 期现市场本周沪锌期价震荡 沪伦比值下降图1、沪锌与伦锌期价来源：wind 瑞达期货研究院

3、图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院2000220024002600280030003200340015000170001900021000230002500027000美元/吨元/吨精炼锌期货价格期货收盘价(活跃合约):锌期货收盘价(电子盘):LME3个月锌（右）截至2025年7月18日，沪锌收盘价为22295元/吨，较2025年7月11日下跌85元/吨，跌幅0.38%；截至2025年7月17日，伦锌收盘价为2737.5美元/吨，较2025年7月11日下跌39.5美元/吨，跌幅1.42%。7.57.77.98.18.38.58.78.9沪伦比值沪伦比值5 期现市场沪锌前20名净持仓下

4、降图3、沪锌前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓来源：wind 瑞达期货研究院-20000-1000001000020000300004000050000沪锌前20名净持仓沪锌前20名净持仓截至2025年7月18日，沪锌前20名净持仓为16905手，较2025年7月11日减少16095手。50,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00手持仓量期货持仓量:锌截至2025年7月18日，沪锌持仓量为226362手，较2025年7月11日减少25727手,降幅10.21%。

5、6 期现市场锌铝、锌铅价差回升图5、铝锌价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铅锌价差来源：wind 瑞达期货研究院0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨锌铝期货价差锌-铝截至2025年7月18日,铝锌期货价差为1785元/吨，较2025年7月11日增加100元/吨。2,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00元/吨锌铅期货价差锌-铅截至2025年7月18日,铅锌期货价差为5475元/吨，较2025年7月

6、11日增加170元/吨。7 期现市场国内现货升贴水下调 LME锌升贴水上涨图7、国内现货、升贴水来源：wind 瑞达期货研究院图8、LME升贴水来源：wind 瑞达期货研究院-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.0028,000.00元/吨（升贴水）元/吨（现货）现货价格与升贴水长江有色市场:平均价:锌:0#平均价:锌升贴水:上海物贸截至2025年7月18日，0#锌锭现货价为22370元/吨，