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通信行业：运营商消费者业务稳健产业数字化引擎助力-220621（43页）.pdf

上传人：报*** 编号：78879 2022-06-22 PDF PDF 43页 2.76MB 55张图表

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叠加2015年提出的“提速降费”政策消除，运营商移动业务ARPU值企稳回升，移动业务营收同比增长超7%，自2019年以来负增长转向大幅正增长。

报告速读

本文主要分析了电信运营商行业的发展情况，重点关注了消费者业务和产业数字化业务。主要观点如下： 1. 2015年以来，电信运营商的传统消费者业务受到“提速降费”政策的影响，收入增长放缓。2019年后，政策影响消除，消费者业务迎来拐点。 2. 2019年，国资委调整运营商的考核要求，由市场份额转向盈利导向，推动运营商注重高质量发展。 3. 移动业务方面，用户增长趋缓，但5G网络的推广和用户数的增长，有望提升移动ARPU值。 4. 固网业务方面，用户数和ARPU值双轮驱动，保持稳定增长。 5. 产业数字化业务方面，政策助力数字经济加速发展，运营商具备天然优势，有望成为数字化综合服务提供商。 6. 运营商资本开支趋于温和，盈利能力增强，费用控制良好。 7. 投资建议方面，看好运营商未来发展，推荐中国移动、中国电信和中国联通。