【冠通期货】尿素周报：内需疲软，出口支撑盘面-250714（8页）.pdf

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1、【冠通研究】【冠通研究】制作日期：2025 年 7 月 14 日 尿素周报：尿素周报：内需疲软内需疲软，出口支撑盘面，出口支撑盘面 摘要：周一盘面跳空低开，日内震荡走弱。周末以来，现货价格稳中小涨，主要受上周期货偏强的影响，下游拿货以农需补货为主。周末以来，尿素行情价格下移，新单收单不畅。基本面来看，目前尿素装置检修与复产并行，日产围绕 20 万吨上下波动，本周工厂装置多发复产，后续依然有新增产能陆续投放，供应端压力短期难以释放。需求端，下游有效需求仅刚需为主，主交割区农业需求逐渐减少，本月预计玉米追肥将结束，复合肥工厂维持低位开工，目前处于秋季肥生产初级阶段，订单以预收款为主，销售压力暂时不

2、大，对尿素需求量弹性大。上游企业出口需求支撑目前不温不火的国内行情，承担出口配额企业积极集港出货。库存继续去化，一方面农业需求局部交易顺畅，另一方面快速出口集港，库存去化同样提振尿素行情。整体来说，上周印度招标价格高于预期提振国内行情，出口配额传言不断将行情推升至高位，但国内供需依旧维持宽松，无法支撑高位价格，盘面价格回落。目前出口订单依然在执行，后续配额问题可能将继续发酵，行情难有深跌。现货现货市场市场动态动态 尿素现货市场来看，上半周受期货走强因素及出口消息的影响，部分上游工厂出现停售现象，下半周情绪放缓，期现价格均有回落。周末以来，尿素行情价格下移，下游需求环比转弱，农业需求逐步减少。数

3、据来源：Wind、冠通研究咨询部 期货动态期货动态 上周，盘面上尿素先扬后抑，整体上涨。周一盘面低开高走日内承压运行；周二盘面低开低走日内上涨；周三，盘面高开低走，日内维持高位运行；周四，尿素盘面高开低走，午后跳水日内收涨；周五盘面低开低走，日内震荡收跌。本周一，主力低开低走日内承压运行。截止到7 月 14 日，尿素主力 9 月合约报收于 1764 元/吨，较 7 月 7 日结算价1746 元/吨上涨 18 元/吨，上周尿素 2509 合约价格冲高至 1790 元/吨后回落，主力合约上周周度成交量 1853.43 万吨，周环比减少 704.57万吨；持仓量 656.58 万吨，周环比增加 39

4、.33 万吨。上周尿素期货价格受出口消息及印标价格的影响，期货盘面冲高回落，基本面来看，供需宽松格局未变，后续行情大幅波动关键看出口问题。上周，期现均先扬后抑，期货涨幅强于现货涨幅，基差走弱。以山东地区为基准，截至7月14日，09合约基差56元/吨，周度-16元/吨。截至7月14日，9-1价差33元/吨，周度-3元/吨。140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 2025 年 7 月 14 日，尿素仓单数量 2630 张，周环比+1353 张。数据来源：Wind、冠通研

5、究咨询部 尿素基差&价差（元/吨）-200-10001002003004001500160017001800190020002100220023002400基差（右轴）05收盘价山东主流价：小颗粒150016001700180019002000210022002300-200-150-100-500501001505-9价差（右轴）05收盘价09收盘价020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）202020212022202320242025尿素供应端尿素供应端 上周，尿素周产量环比增加。隆众数据显示，7 月 3 日-7 月 9 日，尿素周产量 138.18 万吨，

6、较上期涨 1.53 万吨，环比涨 1.12%；周均日产 19.74 万吨，周环比增加 0.22 万吨。其中，煤制周产量：107.23 万吨，环比增加 0.21%，趋势小幅增加；气制周产量：29.64 万吨，环比4.42%，趋势较大幅增加;其中小中颗粒周产 110.68 吨，环比+2.50%；大颗粒周产量 27.5 万吨，环比-4.08%。下个周期可能 2 家企业装置计划停车，2 家停车企业恢复生产，预期下个周期产量略增的概率较大。根据肥易通数据，2025 年 7 月 14 日，全国尿素日产量 19.34 万吨，开工率 86.23%。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 原材料市场来看，近期煤炭端