【研报】2020年突发风险系列十九：全球卫星、高频数据疫情对经济冲击到了何种地-20200413[20页].pdf

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1、 2020.04.13 全球卫星、全球卫星、高频数据：疫情对经济冲击到了何种地高频数据：疫情对经济冲击到了何种地 2020 年突发风险系列年突发风险系列十九十九 本报告导读：本报告导读： 本文集全球卫星和经济高频数据一起来研判疫情对美、欧、日、韩等经济冲击程度。本文集全球卫星和经济高频数据一起来研判疫情对美、欧、日、韩等经济冲击程度。 经济冲击最差情形尚未到来。另外，须警惕疫情长尾、肥尾效应。经济冲击最差情形尚未到来。另外，须警惕疫情长尾、肥尾效应。 摘要：摘要： Table_Summary 我们感谢四象爱数科技有限公司提供的卫星数据！ 同时， 也感谢陈礼 清博士在 SEIR 模型上的协助。

2、海外疫情自 4 月 3 日单日新增超 10 万人之后，始终稳定在 8 万以上 的高位增速。 模型显示预估全球确诊峰值将在 4 月底出现， 由于欧美 疫情管控措施与国内的差异性， 我们需要额外警惕欧美疫情消化确诊 人数的长尾、肥尾风险。 从从全球卫星全球卫星数据角度观察数据角度观察海外疫情国经济动能情况，我们基于大气 排放指数以及地热温度变化发现了三个结论： 3 月下旬，海外疫情国经济动能的减弱还没有到达最差阶段， 欧洲各个样本城市的大气排放指数下降幅度在 30%-50%左右。 从海外样本城市来看，欧美的经济活动当前所受到的冲击更加 剧烈，日韩当前的经济活动情况恶化幅度，已经较前期疫情爆 发阶段

3、有所缓和。 从城市的港口机场区域来看，以东京市为例，大田区在 3 月中 的地热下降幅度超过了 50%，贸易活动后续会面临比较大的冲 击。 基于高频数据的再观察基于高频数据的再观察， 我们发现美欧的服务业当前大受打击， 日韩 经济活动影响反馈与欧美相比，较为有限： 美欧方面， 美国当前酒店入住率当前仅有 30%， 从 PMI 指标来看， 各项服务业下滑幅度基本在 20%。 从纽约联储的美国经济状况的 高频观察指数 WEI 来看，美国经济动能已经弱于 2008 年金融危 机阶段。 欧洲各国公共交通利用率已经下滑至-70%至-90%， 餐厅 堂食人数同比回落至-100%。 日韩方面， 日本东京各时段

4、拥堵程度较 2019 年均值约下降 20%， 同时日本 PMI 数据降幅也不及中国国内疫情冲击结果。韩国首 尔的公共交通拥堵下降介于欧洲与日本之间， 较疫情爆发前大约 下降 40%，3 月的出口与 PMI 数据降幅也相对有限，整体来看日 韩经济活动减弱幅度低于美欧，但仍然需要警惕贸易端对韩国但仍然需要警惕贸易端对韩国 后续的冲击后续的冲击，以及日本新增病例再度爆发的可能性，以及日本新增病例再度爆发的可能性。 展望后续， 一方面我们仍然需要警惕海外疫情的长尾与肥尾风险， 特 别是部分国家面临二次爆发的可能， 而且部分国家总确诊人数的回落 或持续较长时间，带来国内输入病例风险的延续。另一方面，疫情

5、对 于海外经济的冲击仍处在不断加深的状态， 对于经济增长的冲击以及 。 报告作者报告作者 花长春花长春(分析师分析师) 0755-23976621 证 书S0880518110004 董琦董琦(研究助理研究助理) 010-83939823 证书编号 S0880118090020 田玉铎田玉铎(分析师分析师) 010-83939807 证书编号 S0880520010001 相关报告相关报告 2 万亿法案全透视何以振兴美国 2020.04.13 2020 年城镇化建设为何与众不同 2020.04.10 欧美疫情对我国产业链和就业冲击几何？ 2020.04.02 疫情冲击下中国经济的三种选择 20

6、20.03.29 房地产政策松动的风到底往哪边吹？ 2020.03.26 专 题 研 究 专 题 研 究 宏观研究宏观研究 宏 观 研 究 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 专题研究专题研究 2 of 20 目目 录录 1. 疫情评估：欧美峰值仍待观察，警惕全球疫情疫情评估：欧美峰值仍待观察，警惕全球疫情“长尾长尾”、“肥尾肥尾”现象现象 3 2. 卫星数据：海外疫情国，经济冲击较为严重，但尚未至最差阶段卫星数据：海外疫情国，经济冲击较为严重，但尚未至最差阶段 5 3. 高频经济数据：美欧濒临全线溃败，韩国风险稍有缓释高频经济数据：美欧濒临全线溃败，韩国风险稍有缓