【研报】医药生物行业新型肺炎疫情跟踪报告（二）：海外疫情全面蔓延下中国医药产业的三重外需拓展机遇-20200406[63页].pdf

《【研报】医药生物行业新型肺炎疫情跟踪报告（二）：海外疫情全面蔓延下中国医药产业的三重外需拓展机遇-20200406[63页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】医药生物行业新型肺炎疫情跟踪报告（二）：海外疫情全面蔓延下中国医药产业的三重外需拓展机遇-20200406[63页].pdf（63页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 04 月月 06 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 周超泽 S0350519100004 021-60338177 海外疫情海外疫情全面蔓延下全面蔓延下， 中国， 中国医药产业的三重外需医药产业的三重外需 拓展机遇拓展机遇 医药生物医药生物新型肺炎疫情跟踪报告（二）新型肺炎疫情跟踪报告（二） 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 医药生物 -4.4 9.2 10.0 沪深 300 -11.7 -10.4 -8.6 相关报告 医药生物新型肺炎疫情跟踪报告（一） ：洛 匹那韦利托那韦新型

2、冠状病毒诊疗方案 跟踪（一） 2020-02-06 医药生物行业科创板专题研究： 首批科创板 过会企业诞生， 专注原创新分子实体药物研发 的微芯生物率先突围2019-06-17 医药生物行业周报：估值重塑进程过半，寻 找周期成长双向结构性机会 2019-04-30 医药生物行业首批科创板受理名单专题研 究：安翰科技，胶囊胃镜行业的领先企业 2019-03-27 医药生物行业首批科创板受理名单专题研 究：安翰科技，胶囊胃镜行业的开拓者和领导 者2019-03-26 投资要点：投资要点： 中国疫情高峰期已过，中国疫情高峰期已过，海外疫情尚处于全面爆发期，海外累计海外疫情尚处于全面爆发期，海外累计确

3、诊确诊 病例病例超超 110 万万。 国内现存确诊病例已下降到 1376 例， 尚在医学观察 无症状感染者 1024 例。而海外疫情尚处于全面爆发期，截止 4 月 4 日 24 时除中国外海外有 207 个国家和地区累计确诊 1,114,684 例， 累计死亡达 61,241 例，单日新增患者数仍在加速期；欧洲和美国成欧洲和美国成 为疫情为疫情新震中新震中：美国全球确诊病例最多，累计确诊达 312,253 例。 死亡率排名前死亡率排名前 6 的国家均在欧洲，的国家均在欧洲，10 个国家确诊病例过万例：个国家确诊病例过万例：西班 牙 126,168 例已超意大利；意大利 124,632 例，死亡

4、率最高为 12.33%；德国 96,108 例，法国 90,848 例，英国 42,476 例。印度印度 为下一个为下一个隐患区隐患区：4 月 1 日印度亚洲最大贫民窟出现新冠确诊病例 和死亡病例。 目前印度累计确诊 2543 例， 由于还未进行大范围诊断， 潜在感染患者数仍是未知数。 参考疫情控制参考疫情控制 3 重限速因素，我们判断未来海外疫情控制周期将显重限速因素，我们判断未来海外疫情控制周期将显 著长于国内著长于国内。目前已有至少 70 个国家或地区相继宣布进入紧急状 态， 41 个国家采取 “封城”措施，188 个国家全面停课或局部停 课，由此可见世界各国基本都是参考中国的经验，严控

5、疫情的发展。 我们认为全球疫情控制主要有 3 个限速因素：1）医疗资源，是否可 做到全面诊断治疗；2）防控策略和力度，是否能够有效改变民众生 活方式；3）临床用药与疫苗的研发进展。从这三重限速步骤来看， 海外诸国疫情控制时间预计将显著长于国内。 全球疫情蔓延全球疫情蔓延下下，中国医疗器械和原料药中国医疗器械和原料药产业链价值产业链价值凸显凸显，有望开，有望开 启新周期、新产能、新制造的三重外需拓展之路启新周期、新产能、新制造的三重外需拓展之路。中国医药产业以 往出口主要以医疗器械和原料药为主，2018 年医疗器械出口占 36.68%，原料药出口占 42.66%；其中医疗器械以低值耗材为主， 原

6、料药以大宗原料药为主。中国作为最早实现疫情控制全面复工复 产的国家凭借中国制造护佑全球。 新周期新周期：大宗原料药，维生素领域 VA、VE 海外产能占比较大，疫 情影响供应链稳定性， VA 有望上涨到 800 元/kg 以上， VE 价格有望 开启 2008 年后最长景气周期； 抗生素中间体受疫情刺激需求影响价 格触底回升，解热镇痛类药物布洛芬、扑热息痛、阿司匹林作为经 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 医药生物 沪深300 证券研究报告 2 典抗炎、解热药物，需求显著提升，有望开启新一轮涨价周期。