【东海期货】东海甲醇聚烯烃周度策略：供需承压，反弹有限-250707（17页）.pdf

《【东海期货】东海甲醇聚烯烃周度策略：供需承压，反弹有限-250707（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【东海期货】东海甲醇聚烯烃周度策略：供需承压，反弹有限-250707（17页）.pdf（17页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68757092邮箱：王亦路从业资格证号：F3089928投资咨询证号：Z0018740电话：021-68757092邮箱：联系人：供需承压，反弹有限东海甲醇聚烯烃周度策略东海期货研究所能化策略组 2025-7-7 数据来源：金联创、隆众，东海期货研究所国产供应库存价差总结需求进口本周(20250627-0703)中国甲醇产量为1987076吨，较上周减少71020吨，装置产能利用率为88.18%，环比跌3.45%。下周有装置集中检修，产量预计继续走低。国际甲醇装置

2、开工维持增加态势，目前开工在72.99%，环比上周大幅增加12个百分点，同比小幅下滑5个百分点。甲醇样本到港量周数据25.46万吨，环比-4.68万吨。下周期进口到计划集中，增量明显。中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，甲醇制烯烃行业产能利用率84.6%，环比-2.82%；甲醇传统下游加权开工-0.55%至 51.81%.整体库存继续上涨。港口库存在67.37万吨，较上一期数据增加0.32万吨。生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14%。煤炭价格环比持平，内蒙煤制利润均值151元/吨,环比+10元/吨。港口现货基差本周走弱，月差走弱内地检修，同时到港减少，下游烯烃有检

3、修计划，检修落实前现货尚有支撑。国际开工大幅回升，进口预期再次回升，供需预期转差。当前在政策扰动下，小幅反弹，但反弹空间有限，关注做空机会。甲醇：反弹空间有限数据来源：金联创、隆众，东海期货研究所 供应端开工国内甲醇开工天然气制甲醇开工国际甲醇开工数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所甲醇下游MTO/MTP开工率甲醇下游甲醛开工甲醇下游醋酸开工下游需求甲醇下游MTBE数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所港口库存企业代发订单企业库存库存与订单数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所西南天然气制i驾车利润内蒙古煤制甲醇利润成本利润甲醇生产成本数据来源：隆众、东海期货整理供应库存总结风险价差需求本周

4、国内聚丙烯产量77.37万吨，相较上周的78.92万吨减少1.55万吨，跌幅1.96%；相较去年同期的64.85万吨增加12.52万吨，涨幅19.31%。裕龙石化四线（40万吨/年）新装置投产，检修集中，供应压力略有缓解。PP下游行业平均开工下降0.27个百分点至48.78%。中大型样本企业（25家）原料库存天数环比-2.13%；小型样本企业（25家）原料库存天数环比-1.84%。中国BOPP厂家样本库存天数：环比-1.80%。不同成本来源利润均有修复，成本估值偏中性，整体没有因成本问题引发停车。聚丙烯商业库存总量在78.51万吨，较上期跌0.07万吨，环比跌0.09%，同比增长7.63%。其

5、中生产企业总库存环比跌2.55%；样本贸易商库存环比涨10.82%，样本港口仓库库存环比跌0.61%。分品种库存来看，拉丝级库存环比涨4.29%；纤维级库存环比跌5.98%。检修和新产能投放并存，供应压力略有缓解。下游需求淡季，继续走低。原油价格震荡偏弱，油制成本利润尚可，整体来看供需失衡，基本面压力凸显，随着投产兑现，价格预计进一步下跌。宏观、原油，地缘政治，出口,上游装置恢复情况等PP：新产能投放数据来源：第三方、隆众、东海期货整理成本利润数据来源：第三方、隆众、东海期货整理PP供应数据来源：第三方、隆众、东海期货整理PP产业库存数据来源：第三方、隆众、东海期货整理PP下游开工率数据来源：

6、隆众、东海期货整理供应库存总结风险价差需求本周（20250627-0703），我国聚乙烯产量总计在61.89万吨，较上周增加3.95%。下周预估环比本周产量减少，幅度在2.19%，裕龙石化产能释放。聚乙烯下游各行业整体开工率较上周-0.09%。其中农膜整体开工率较前期-0.26%；PE管材开工率较前期-0.33%；PE包装膜开工率较前期+0.48%；PE中空开工率较前期-0.88%；PE注塑开工率较前期-0.72%；PE拉丝开工率较前期-0.06%。PE各来源成本利润不同程度修复。外盘方面，LLDPE进口缩小临近关