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丽尚国潮-深度报告：卡位新零售发力“美妆+跨境”国潮新势力正谱新篇-220617（32页）.pdf

上传人： M****g 编号：78422 2022-06-20 PDF PDF 32页 2.25MB 50张图表

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2021 年，公司管理层结合疫情下社会业态，利用浙江的区位优势，积极布局新消费赛道，推动公司在跨境电商业务及国潮板块上的发展。

报告速读

本文主要对丽尚国潮（600738.SH）进行了深度分析。丽尚国潮成立于1992年，前身为兰州民百股份有限公司，主营百货、酒店、餐饮业务。2020年，丽水国资成为公司实控人，公司更名为“丽尚国潮”，并开始积极布局新消费赛道。公司传统业务包括专业市场管理、商贸百货零售、新零售和商品房业务。其中，专业市场管理业务主要通过南京环北和杭州环北两大主营服装批发市场实现，2021年实现净利润1.41亿元。商贸百货零售业务主要依托兰州亚欧商厦，2021年毛利率为46.38%。新零售业务主要包括跨境电商和自有品牌孵化，2022Q1新零售业务实现营收6976.22万元，其中跨境业务营收占比达72.4%。投资建议方面，民生证券预测丽尚国潮2022-2024年营业收入分别为9.11亿元、9.99亿元和10.81亿元，同比增长41.7%、9.8%和8.1%；归母净利润分别为2.87亿元、1.67亿元和1.88亿元，同比增长85.1%、-41.6%和12.7%。首次覆盖，给予“推荐”评级。