【宝城期货】煤焦早报-250630（3页）.pdf

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1、 观点参考观点参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报（宝城期货煤焦早报（2022025 5 年年 6 6 月月 3030 日）日）品种观点参考品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种品种 短期短期 中期中期 日内日内 观点参考观点参考 核心逻辑概要核心逻辑概要 焦煤焦煤 2502509 9 震荡 震荡 上涨 震荡思路 乐观氛围主导，焦煤偏强运行 焦炭焦炭 2502509 9 震荡 震荡 震荡偏强 震荡思路 市场情绪好转，焦炭震荡上行 备注：备

2、注：1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。主要品种价格行情驱动逻辑主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块 品种：焦煤（品种：焦煤（JMJM）日内观点：日内观点：上涨上涨 中期观点：中期观点：震荡震荡 参考观点：参考观点：震荡思路 核心逻辑：核心逻辑：根据钢联统计，截至 6 月 27 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 73.8 万吨，环比减 0.6 万吨，较

3、去年同期偏低 3.5 万吨。6 月下旬，主产区部分煤矿因安全问题停产整顿，但据了解多数可在短期内复产，焦煤减产持续性有待 7 月事实验证。进口方面，6 月 16 日21日当周，甘其毛度口岸蒙煤累计通关 4207 车，周环比增 374 车，折合日均通关 701.2 车。需求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 111.97 万吨，周环比下降 0.15 万吨。整体来看，随着前期利空陆续兑现，焦煤供应阶段性收缩以及 7 月政策预期或是驱动其反弹的主要因素，但供应问题在 7 月仍面临事实考验，密切关注焦煤 7 月产量情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资

4、格：证监许可【20112011】17781778 号号 观点参考观点参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 品种：焦炭（品种：焦炭（J J）日内观点：日内观点：震荡偏震荡偏强强 中期观点：中期观点：震荡震荡 参考观点：参考观点：震荡思路 核心逻辑：核心逻辑：根据钢联统计，截至 6 月 27 日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.97 万吨，周环比下降 0.15 万吨。6 月 23 日焦炭第四轮降价落地后，最新一期的样本独立焦企吨焦盈利-46 元/吨，周环比降 23 元/吨，焦化厂经营压力加重，提产积极性一般。需求端

5、，截至 6 月 27 日当周，全国 247 家钢厂铁水日均产量 242.29 万吨，周环比小幅增加 0.11 万吨，钢厂盈利率 59.31%，周环比持平。整体来看，焦炭基本面未进一步走差，且上游焦煤和政策预期带来一定利好，加之焦炭期货经过长周期的下行，一度跌至多年低点，预计近期焦炭维持震荡上行走势，并关注焦煤 7 月产量情况，警惕成本支撑再次坍塌。（仅供参考，不构成任何投资建议）观点参考观点参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。

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