【国泰期货】商品研究晨报-农产品-250624（15页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所棕榈油：产地近端基本面改善有限，反套表达2豆油：国际油价回落，油脂单边回调2豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随回落4豆一：市场氛围偏空，或调整震荡4玉米：震荡偏强6白糖：偏弱运行8棉花：缺乏上涨驱动9鸡蛋：远月预期偏弱11生猪：短期震荡12花生：下方有支撑132025年06月24日2025年06月24日国泰君安期货商品研究晨报-农产品国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：产地产地近端基本面改善有限近端基本面改善有限，反套表达

2、，反套表达 豆油豆油：国际油价回落，油脂单边国际油价回落，油脂单边回调回调 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨8,520-0.19%8,440-0.94%豆油主力元/吨8,126-0.37%8,068-0.71%菜油主力元/吨9,721-0.05%9,680-0.42%马棕主力林吉特/吨4,125-0.24%4,072-1.31%CBOT豆油主力美分/磅53.64-2.65%单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈

3、油主力手660,92659433489,038-14,902豆油主力手391,60017,077608,427-10,676菜油主力手377,68472,108393,879-9,284单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨-4005期货现货基差280现货价格现货价格9,7801,01059价格变动价格变动8,800-208,370244现货

4、基差现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日1232871101,2011,190-394-3806874价差 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025 年 6 月 1-20 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加 2.67%，出油率环比上月同期减少 0.03%，产量环比上月同期增加 2.5%。20

5、22025 5 年年 6 6 月月 2424 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 据外媒报道，马来西亚驻尼日利亚高级专员 Aiyub Omar 表示，马来西亚对尼日利亚的出口中约有 50%是棕榈油，2024 年的出口额为 6 亿美元。据外电消息，贸易商警告称，由于几艘主要运载印尼棕榈油的货船仍滞留在坎德拉港（Kandla Port），在“严重拥堵”的情况下等待卸货，印度国内可能出现食用油短缺和供应中断。坎德拉是一个重要的港口，主要服务于印度西部和北部的主要加工厂代表食用油行业。主要利益相关者的印度溶剂萃取商协会（SEA

6、）在给政府的信中表示，目前只有两艘总装载量 4.5 万吨的货船正在卸货，而多达八艘载有15.7 万吨的货船仍在等待泊位。该协会表示，由于预计下周将有另外五艘总装载量 15.9 万吨的船只抵达，因此拥堵情况尤其令人担忧。坎德拉港务局（DPA）主席表示，拥堵是由于 5 月份进口关税降低后食用油船抵达量突然激增造成的。目前，有 6 艘食用油船和 6 艘化学品船在锚地等待。平均等待时间为 8-10天。据外电消息，多位行业官员向路透社透露，印度 6 月豆油进口量预计环比下降 18%，将创四个月来最低水平。USDA 作物生长报告：美国大豆优良率为 66%，低于市场预期的 67%，前一周为 66%，上年同期