结构件行业系列之一：PACK工艺迭代探索CTP与CTC引领行业变革-220615（16页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.06.15 CTP 与与 CTC 引领行业变革引领行业变革 结构件行业系列之一：结构件行业系列之一：PACK工艺迭代工艺迭代探索探索 庞钧文庞钧文(分析师分析师) 石岩石岩(分析师分析师) 牟俊宇牟俊宇(分析师分析师) 021-38674703 0755-23976068 0755-23976610 证书编号 S0880517120001 S0880519080001 S0880521080003 本报告导读：本报告导读： CTP降本增效开启行业规模应用，降本增效开启行业规模应用， CTC/CTB探索电池盒功能向车身集

2、成。 两种技术探索电池盒功能向车身集成。 两种技术工艺皆处导入早期，有望并驾齐驱迎来发展。工艺皆处导入早期，有望并驾齐驱迎来发展。 摘要：摘要： 投资建议：投资建议： 我们认为， CTP 技术有利于主机厂降本提升续航和电池企业延伸价值量，CTC/CTB技术则推动了电池盒功能向车身 “集成化”探索， 两种技术工艺导入皆处于行业发展早期， 有望并驾齐驱随新能源汽车市场增长而逐步导入， 相关产业链将充分受益于行业的变化与机遇。推荐：1）具备 CTC/CTB 技术储备且进入加速期的一体化企业： 比亚迪； 2） 引领 CTP 技术研发并对外技术输出的头部电池企业：宁德时代；3）受益电池托盘功能及工艺迭代

3、的领先新能源电池托盘生产企业：和胜股份。 CTP 技术实现电池结构创新， 中国企业领跑全球。技术实现电池结构创新， 中国企业领跑全球。 CTP 技术省略传统模组结构， 将电芯直接集成至电池包， 空间利用率与能量密度大幅提升， 有效解决了新能源汽车续航里程的痛点。 在宁德时代与比亚迪两大头部企业的推动下，中国动力电池企业在 CTP 技术研发领域一路领先。 CTP 规模应用元年开启， 电池盒工艺与时俱进。规模应用元年开启， 电池盒工艺与时俱进。 CTP 技术符合主机厂降本提升续航和动力电池企业延伸价值量的目的， 同时， CTP 技术也要求电池盒功能更丰富， 相应的是生产流程会更复杂， 使用工艺会更

4、多， 单车价值量相对于传统电池盒提升明显。 在多款爆款新能源车型成功应用后，我们预计 2022 年将开启 CTP 技术规模化应用元年，预计到 2025 年国内新能源汽车电池托盘市场空间将超过 200 亿元，CARG 32.4%；全球市场有望超过 350 亿元，CARG 30.2%。 电池盒创新不一而足，电池盒创新不一而足， CTP 与与 CTC 并驾齐驱。并驾齐驱。 CTC/CTB技术实现电池盒向车身“集成化”创新，推动动力电池成为车身结构件，通过简化和集成车身结构实现电动车空间和成本的优化， 增加电池续航里程，提高电动车生产组装效率，节省人力物力。就目前来看，新能源汽车市场仍以传统电池包工艺

5、路线为主， 电池集成技术在不同国家和地区间仍存在 “代际” 差别， CTP 与 CTC 导入皆尚处行业发展早期，将有望同步迎来快速增长。 风险提示：风险提示：新能源车销量不及预期，CTP/CTC 渗透率不及预期。 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 动力锂电 5 月供应改善明显， 6月需求有望跃升 2022.06.13 动力锂电 供应环节改善， 需求显著跃升 2022.06.11 动力锂电材料涨价潮，电池迎挑战 2022.05.09 动力锂电 新能源车热度依旧， 疫情或影响产业链 2022.04.13 动力锂电 生于中航， 源于中航， 成于创新 2022.03.17

6、 行业更新行业更新 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 动力锂电动力锂电 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 16 目目 录录 1. CTP 技术引领变革，电池盒结构更新迭代 . 3 1.1. 动力电池系统重要部件，构建电池包首道安全防线 . 3 1.2. 中国动力电池企业引领，电池盒实现结构创新 . 3 2. CTP 规模应用元年开启，电池盒工艺与时俱进 . 4 2.1. CTP 技术解决续航里程痛点，满足主机厂及动力企业利益. 4 2.2. CTP 电池盒功能更为集成，工艺生产难度增加 . 6 2.3. CTP 电池托盘价值