【宝城期货】动力煤早报-250617（2页）.pdf

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1、 观点观点参考参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /2 2 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 宝城期货动力煤早报（宝城期货动力煤早报（2022025 5 年年 6 6 月月 1 17 7 日日）品种品种观点观点参考参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种品种 短期短期 中期中期 日内日内 观点观点参考参考 核心逻辑概要核心逻辑概要 动力煤动力煤现货现货 震荡 港口逐渐去库，煤价暂稳运行 备注：备注：1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌

2、幅度。2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。主要品种价格行情驱动逻辑主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块 品种：动力煤品种：动力煤现货现货 日内观点：日内观点：中期观点：中期观点：参考参考观点观点：震荡 核心逻辑：核心逻辑：近期全国安全生产月以及环保要求短期对煤矿生产造成一定影响。据悉，5 月底以来，山西、内蒙煤矿事故有所增多，主产区安监边际收紧，但对整体产量影响较为有限。进口方面，2025 年 5 月，全国进口煤及褐煤 3604.01 万吨，环比下降 4.7%。动力煤产量、进口

3、量均开始边际收紧。需求端，数据显示，截至 6 月 5 日，沿海 8 省电厂煤炭日耗为 171.8 万吨，周环比增 0.7万吨/天；内陆 17 省电厂煤炭日耗为 313.6 万吨，周环比增 33.0 万吨/天。另外，国家气候中心新发布的“6 月 23 日至 7 月 8 日气候趋势预测”显示，该时段内我国大部地区气温接近常年同期到偏高，显示迎峰度夏电煤需求有较好支撑。综上所述，我国动力煤前期保供工作为今年迎峰度夏奠定了良好的基础，产业链库存较为充足，压制煤价反弹空间，但同时由于动力煤供应边际收紧而需求边际走强，煤价短期内下跌阻力同样较强，多空因素交织之下，秦皇岛港 5500K 动力煤价格暂稳运行。

4、（仅供参考，不构成任何投资建议）投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 观点观点参考参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /2 2 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户

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