【华泰期货】甲醇日报：伊朗甲醇装置停车，甲醇价格再度冲高-250617（11页）.pdf

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1、甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-1717 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 伊朗甲醇装置停车，甲醇价格再度冲高伊朗甲醇装置停车，甲醇价格再度冲高 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润698元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1993元/吨（+3），内蒙北线基差129元/吨（-73），内蒙南线1890元/吨（+0）；山东临沂2380元/吨（+115），鲁南基差116元/吨（+40）；河南2300元/吨（+175），河南基差36元/吨（+100）；河北21

2、30元/吨（+25），河北基差-74元/吨（-50）。隆众内地工厂库存379120吨（+8630），西北工厂库存237100吨（+2600）；隆众内地工厂待发订单302090吨（+39910），西北工厂待发订单167000吨（+17000）。港口方面：太仓甲醇2585元/吨（+95），太仓基差121元/吨（+20），CFR中国285美元/吨（+13），华东进口价差-15元/吨（+0），常州甲醇2520元/吨；广东甲醇2480元/吨（+70），广东基差16元/吨（-5）。隆众港口总库存652200吨（+71000），江苏港口库存312000吨（+30700），浙江港口库存156000吨（+150

3、00），广东港口库存124000吨（+21000）；下游MTO开工率88.56%（+2.07%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-28元/吨（+53），太仓-内蒙-550价差43元/吨（+93），太仓-鲁南-250价差-45元/吨（-20）；鲁南-太仓-100价差-305元/吨（+20）；广东-华东-180价差-285元/吨（-25）；华东-川渝-200价差155元/吨（+95）。市场分析市场分析 外盘装置检修问题仍存，天然气成本高企，市场担忧海外甲醇装置检修将进一步增加。而以色列伊朗地缘冲突加剧，伊朗甲醇装置停车增多，后续关注伊朗地缘冲突进展及伊朗甲醇装置变动，目前阶段以地缘冲突驱动为

4、主，波动较大，预期偏强。而短期现实偏弱，中国到港压力仍大，港口持续兑现累库。内地方面，内地煤头甲醇开工仍偏高，但内地工厂库存回升速率仍慢，内地需求韧性超预期，醋酸及MTBE开工率快速回升。策略 谨慎做多套保 风险风险 伊朗地缘冲突进展，伊朗甲醇装置开工变动 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-1717 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇

5、太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：

6、广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1212：内蒙煤头甲醇生产利润内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1313：华东华东MTO利润（利润（PP&EG型）型）|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1414：太仓甲