【国泰期货】CTA市场观察报告-250613（9页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 CTA 市场观察报告市场观察报告 瞿新荣 投资咨询从业资格号：Z0018524 汪 涵（联系人）从业资格号：F3070069 报告导读：报告导读：本周（2025/06/06 2025/06/13）1、【指数收益】南华商品指数上涨 2.14%，其中南华农产品指数上涨 1.08%，南华能化指数上涨 4.36%，南华贵金属指数上涨 0.59%，南华有色金属指数下跌 1.09%，南华黑色指数下跌 0.35%。2、【因子概况】整体看，本周因子表现分化，量价因子好于基本面，截面动量好于时序动量。3、【回顾展望】上周市场反转上行，板块间强弱关系有所变化，因子表

2、现分化，各类策略均有磨损。本周市场震荡上行，能化领涨，中短周期趋势及截面策略或有修复。2022025 5 年年 0 06 6 月月 1313 日日 二二二五二五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2（正文）（正文）1.市场行情回顾市场行情回顾 图 1：本周期货品种表现（周涨跌幅）数据来源：聚宽 -0.1-0.0500.050.10.15原油燃料油低硫燃料油指数苯乙烯LPG甲醇石油沥青胶合板黄大豆一号PTA聚乙烯菜籽粕生猪聚丙烯短纤菜籽油铝玉米淀粉硅铁乙二醇天然橡胶玉米聚氯乙烯黄金20号胶豆粕红枣棉花铅黄大豆二号豆油棉纱棕榈油纤维板线材鸡蛋

3、锡冶金焦炭螺纹钢热轧卷板纸浆焦煤粳米铁矿石白银锰硅阴极铜白糖不锈钢国际铜苹果镍花生玻璃锌尿素纯碱期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：股票本周走势 数据来源：同花顺 iFinD 图 3：商品本周走势 数据来源：wind 1.1 股票市场股票市场 本周股票市场震荡，截至周五收盘，上证 50 下跌 0.46%，沪深 300 上涨 0.47%，中证 500 下跌0.38%，中证 1000 下跌 0.76%。6 月 11 日美国劳工统计局公布，美国 5 月 CPI 数据全线低于预期：总体 CPI 环比仅上涨 0.1%，不及0.990.99511.0051.011.0152025-06

4、-062025-06-092025-06-102025-06-112025-06-122025-06-13上证50沪深300中证500中证10000.980.9911.011.021.031.041.052025-06-062025-06-092025-06-102025-06-112025-06-122025-06-13南华商品指数南华农产品指数南华能化指数南华贵金属指数南华有色金属指数南华黑色指数期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 预期的 0.2%，4 月增幅为 0.2%；CPI 同比小幅上涨 2.4%，符合预期，4 月为 2.3%；扣除波动较大的食品和能源核心 CPI 环比

5、0.1%，不及预期的 0.2%，较 4 月的 0.2%有所放缓；同比 2.8%，不及预期 2.9%，4月为 2.8%，保持在 2021 年 3 月以来的最低水平。能源主导整体 CPI 的放缓，汽车、服装价格均出现下滑，玩具、家电受关税影响更直接的品类价格上涨。数据公布后，市场加大对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在 9 月份前降息的可能性为 75%。在美国众议院筹款委员会的听证会上，贝森特称通胀数据“非常好”（fantastic），并将其归功于特朗普的政策。在白宫持续向美联储施压的背景下，超预期的 CPI 数据无疑会将有利的天平倾向白宫一端。本周中美贸易代

6、表在伦敦进行会谈，双方原则上达成协议框架，取消部分加征关税以及对等反制关税，然而对指数层面推动并不明显。近期资金持续南下助推港股行情，A 股仍然以震荡为主，本周日均成交略有回升，单日 1.3 万亿左右，同时融资逐渐缓慢回归，本周融资余额回升至 1.8 万亿以上。上证指数反复试探 3400 点最终未果，周五快速回撤，导致周线翻绿。各宽基指数均录小幅下跌，跌幅相近，上证 50 到中证 1000 四个规模指数跌幅在 0.2%-0.8%之间，中证 1000 跌幅更大，受短期避险情绪及消息面推动，有色、能源板块大涨。基差方面，本周各品种仍然较为平稳，IH 由升水切换为小幅贴水状态，IC 和 IM 年化贴