建筑行业：交通基建有望提速-220612（20页）.pdf

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1、交通基建有望提速证券分析师：李瑶芝 执业证号：S11905211100012022-06-12证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1报告摘要报告摘要政策自需求端进一步发力。政策自需求端进一步发力。近期国务院发布城市管道更新改造方案文件、批复新型城镇化方案，总理视察交通运输部，基建需求端进一步发力。根据城市燃气管道等老化更新改造实施方案（20222025年），我国目标2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。国务院批复“十四五”新型城镇化实施方案，十四五期间将加速推进新型城镇化建设，推动城镇化高质量发展。此

2、外，李克强总理在考察交通运输部时明确指出，要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，抓紧梳理一批建设项目，优化审批流程，强化用地等要素保障，加大长期低息贷款支持，能开的要尽开早开。在政策支持之下，城市更新、新型城镇化有望带动更多建设及改造需求，交通基建有望加速发力以带动整体基建回升。社融改善，企业融资扩大。社融改善，企业融资扩大。社融回升，结构上看政府融资扩大显著。2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增3936亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少240亿元，同比多减247亿元；企业

3、债券融资净减少108亿元，同比少减969亿元；政府债券净融资1.06万亿元，同比多3881亿元；企业融资显著扩大，居民贷款回升较弱。企业融资显著扩大，居民贷款回升较弱。5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。分部门看，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元，其中，短期贷款增加1840亿元，中长期贷款增加1047亿元；企（事）业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中，短期贷款增加2642亿元，中长期贷款增加5551亿元，票据融资增加7129亿元；非银行业金融机构贷款增加461亿元，同比少增163亿元。高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，相关标

4、的如减隔震龙头震安科技、天铁股份；“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；我国下半年基建投资边际改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁。pOoRnMoNxPqNsQtQuNoMmN7N8QaQpNpPpNpNkPnNtNeRpOnO7NpPvMuOtQpNNZsRpO请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2盈利预测盈利预测图表图表：重点推荐公司：重点推荐公司盈利盈利预测表预测表资料来源：wind，太平洋证券研究院整理代码代码名称名称最新评级最新评级EPSEPSPEPE股

5、价股价20202020202120212022E2022E20202020202120212022E2022E2022/6/102022/6/10601668中国建筑买入1.07 1.23 1.36 4.64 4.08 4.03 5.48 601186中国铁建买入1.65 1.82 2.05 4.79 4.29 3.84 7.87 601390中国中铁买入1.03 1.12 1.26 5.14 5.15 5.00 6.32 002541鸿路钢构买入1.53 2.17 2.64 23.94 24.71 16.20 42.75 300767震安科技买入1.12 0.43 1.14 65.41 24

6、1.20 53.54 61.14 300587天铁股份买入0.58 0.48 0.70 21.49 41.49 23.94 16.76 600970中材国际买入0.65 0.82 0.95 10.55 14.01 9.37 8.94 000928中钢国际买入0.48 0.51 0.62 9.29 18.36 10.31 6.40 601618中国中冶买入0.38 0.40 0.47 7.20 9.48 7.52 3.57 601669中国电建买入0.52 0.56 0.70 7.43 14.32 11.27 7.90 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 CONTENT目