【开源证券】开源晨会-250624（9页）.pdf

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1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 2025 年 06 月 24 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)计算机 2.251 国防军工 1.971 煤炭 1.683 银行 1.220 环保 1.203 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)食品饮料-0.798 家用电器-0.433 钢铁-0.106 公用事业 0.105 通信 0.190 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0624 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分析师

2、） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 总量视角总量视角【宏观【宏观经济经济】工业生产仍有韧性】工业生产仍有韧性宏观经济专题宏观经济专题-20250623 行业公司行业公司【农林牧渔】消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力【农林牧渔】消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力行业点评报告行业点评报告-20250623【电子】半导体材料跟踪点评：盛合晶微进入辅导验收阶段，关注先进封装材料【电子】半导体材料跟踪点评：盛合晶微进入辅导验收阶段，关注先进封装材料投资机会投资机会行业点评报告行业点评报告-20250623【化工】固态电池产业化进展加速，高性能材料产业化先行【化工】固态电池产业化

3、进展加速，高性能材料产业化先行行业点评报告行业点评报告-20250623【社服】即时零售【社服】即时零售 618 大促表现亮眼，大促表现亮眼，5 月茶咖头部品牌开店月茶咖头部品牌开店+店效双高增店效双高增行行业周报业周报-20250622【传媒】【传媒】AI 模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性行业周报行业周报-20250622【医药：众生药业【医药：众生药业(002317.SZ)】夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期】夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250622 -16%0%16%32%48

4、%64%2024-062024-102025-02沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【宏观【宏观经济经济】工业生产仍有韧性】工业生产仍有韧性宏观经济专题宏观经济专题-20250623 何宁（分析师）证书编号：何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|郭晓彬（联系人）证书编号：郭晓彬（联系人）证书编号：S0790123070017 供需：工业生产仍强，消费需求分化 1.建筑开工：水泥出库保持历史低位。最近两周（6 月 8

5、 日至 6 月 21 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置处于历史中位，磨机运转率处于历史低位。基建、房建项目水泥出库量保持历史同期低位，资金方面，建筑工地资金到位率同比低于 2024 年同期。2.工业生产端，整体仍有韧性。最近两周，工业开工整体景气度仍处于历史中高位。化工链开工率整体处于历史同期中高位，汽车钢胎开工率有所回落但保持历史中高位，焦化企业开工率表现略弱。3.需求端，建筑需求偏弱，汽车、家电需求波动运行。最近两周，建筑需求弱于历史同期，螺纹钢、线材、建材表观需求低于历史同期。汽车销售同比波动运行，中国轻纺城成交量处于同期历史低位，义乌小商品价格指数有所回升，618 影响下

6、，多数家电线上销售额高于 2024 年同期，多数家电线下销售额低于 2024 年同期。商品价格：国际定价产品偏强，国内定价产品偏弱 1.国际大宗商品：地缘冲突影响下整体回升。最近两周，受地缘冲突影响，原油、铜、铝、黄金价格有所回升。2.国内工业品：除部分化工品及沥青外，多数工业品表现仍弱。最近两周，国内定价工业品震荡偏强运行，南华综合指数明显回升，或主要受能源影响。但细分品种下，除部分化工品以及沥青外，其他多数工业品价格表现仍弱，表明国内需求端略显疲软。地产与流动性：一线城市新建房成交量转弱，资金利率震荡运行 1.新建房：一线城市成交同比转负。最近两周（6 月 8 日至 6 月 21 日），全