【英大证券】金点策略晨报：四大因素导致市场踌躇不前，后市需重点关注两大信号-250425（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 4 月 25 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 四大因素导致市场踌躇不前，后市需重点关注两大信号四大因素导致市场踌躇不前，后市需重点关注两大信号 观点观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周四沪深三大指数涨跌不一，板块个股跌多涨少，市场在此踌躇不前。可能周四沪深三大指数涨跌不一，板块个股跌多涨少，市场在此踌躇不前。可能有以下几方面原因：一是从技术层面看，有以下几方面原因：一是从

2、技术层面看，沪指 3300 点上方有压力，不仅面临前期缺口的压制，3400 点区域也构成反弹压力。在此关键点位，市场多空分歧加大，部分资金选择落袋为安；二两市成交额还是欠缺。二两市成交额还是欠缺。周四两市成交额 1.1 万亿，量能不足限制了市场的上行空间；三是节前避险情绪升温。三是节前避险情绪升温。五一假期将至，而贸易问题变数较多，大盘反弹了两百多点之后，来到了一个获利避险区间。节前资金避险情绪升温，特别是杠杆资金；四是业绩验证期临近，盈利成色面临考验。四是业绩验证期临近，盈利成色面临考验。4月底是 A 股一季报披露高峰期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，可能引发资金避险。后市需重点关注以下因

3、素。其一，关税政策的后续落地情况。后市需重点关注以下因素。其一，关税政策的后续落地情况。特朗普虽释放关税降低信号，但具体政策何时实施、降低幅度如何，仍存在较大不确定性。若关税政策能进一步缓和，将为市场提供持续的利好支撑。反之，若政策出现反复，市场信心将受到打击。考虑到特朗普在关税问题上的反复无常，暂时不可轻信他考虑到特朗普在关税问题上的反复无常，暂时不可轻信他说什么，说什么，而应该继续观察他做了什么；而应该继续观察他做了什么；其二，成交量的配合很重要。其二，成交量的配合很重要。只有成交量持续放大，市场才能形成有效的突破，否则指数可能在 3300 点附近继续震荡整理，甚至回踩下方支撑位。综上，当

4、前综上，当前 A A 股正处于多空博弈的阶段，技术面走弱、政策博弈升级、业股正处于多空博弈的阶段，技术面走弱、政策博弈升级、业绩验证压力三重因素叠加，短期内，需警惕指数在持续反弹后的回踩风险。投资绩验证压力三重因素叠加，短期内，需警惕指数在持续反弹后的回踩风险。投资者可密切关注上述因素的变化，把握结构性投资机会。综合来看，当前市场虽然者可密切关注上述因素的变化，把握结构性投资机会。综合来看，当前市场虽然面临诸多不确定性，但在关税缓和预期与国内政策利好的支撑下，短期波动不改面临诸多不确定性，但在关税缓和预期与国内政策利好的支撑下，短期波动不改中期慢牛格局。建议投资者不要盲目追涨，在此期间，仍可采

5、取防守叠加进攻的中期慢牛格局。建议投资者不要盲目追涨，在此期间，仍可采取防守叠加进攻的平衡平衡策略。防御方向，可关注高股息、消费等方向。而进攻还是成长主线，逢低策略。防御方向，可关注高股息、消费等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注机器人行业、半导体、可继续关注机器人行业、半导体、AIAI 及政策受益的新质生产力方向。及政策受益的新质生产力方向。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周四四市场综述市场综述 周四晨报提醒，特朗普对华关税态度出现缓和，而北京将举办“世界人形机器人运动会”、上海车展等事件推

6、动机器人行业、新能源车产业链大涨，给周三市场带来提振。但午后略有回落，为何没能一鼓作气上涨？可能有以下几方面原因：一是从技术层面看，沪指 3300 点上方有压力，不仅面临前期缺口的压制，3400 点区域也构成反弹压力。在此关键点位，市场多空分歧加大。二是市场成交额还是欠缺。此外，短期能否站稳 3300 点？需重点关注以下因素。其一，关税政策的后续落地情况。其二，成交量的配合很重要。综合来看，当前市场虽然面临诸多不确定性，短短期内，沪指期内，沪指在在 33003300 点附近的震荡整理或仍将持续，投资者可密切关注上述因素的变化，把握结构性投资机会。建议投资者不要盲点附近的震荡整理或仍将持续，投资