【开源证券】开源晨会-250320（6页）.pdf

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1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/6 2025 年 03 月 20 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)银行 1.419 公用事业 1.278 汽车 0.674 家用电器 0.603 有色金属 0.261 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)通信-2.473 电子-1.588 传媒-1.509 计算机-1.430 综合-1.172 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0320 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分析师）

2、证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 行业公司行业公司【纺织服装纺织服装：特步国际：特步国际(01368.HK)】索康尼规模及盈利大幅提升，主品牌加大】索康尼规模及盈利大幅提升，主品牌加大 DTC战略战略港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250319 考虑主品牌加大 DTC 投入期间回收库存对收入略有影响，我们略下调 2025-2026年并新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润为 13.7/15.3/16.9 亿元（原值为13.98/15.7 亿元），当前股价对应 PE 为 10.4/9.3/8.4 倍，主品牌加大 DTC 投入提升店效且电商、童装增速预计延

3、续，索康尼品牌势能不断攀升预计收入维持高增长势头，维持“买入”评级。【地产建筑：城投控股【地产建筑：城投控股(600649.SH)】深耕上海筑根基，城市更新启未来】深耕上海筑根基，城市更新启未来公司公司首次覆盖报告首次覆盖报告-20250319 城投控股背靠上海城投集团，深耕上海多年，待结转资源充足，后续在上海城市更新积极推动下，有望获取更多优质土储。同时公司保障房运营经验丰富，投融管退路径清晰，投资业务有望持续增厚公司利润。我们预计 2024-2026 年归母净利润分别为 7.2、18.4、20.8 亿元，EPS 分别为 0.28、0.73、0.82 元，当前股价对应 PE 为 14.9、5

4、.8、5.2 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。【电子：奥士康【电子：奥士康(002913.SZ)】业绩预期出现反转，多领域重拳出击步入收获阶段】业绩预期出现反转，多领域重拳出击步入收获阶段公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250319 2024 年在原材料价格上涨、汇率波动、工厂投产等因素影响下，业绩有回调，2025年全方面改善，业绩有望反转。具体来看：（1）业务结构改善，PC、服务器、汽车电子等高毛利率产品占比提升；（2）泰国基地产能释放，将在营收端给予正向贡献，爬坡顺利将促进利润率提升；(3)新客户导入进程加快，随着泰国基地放量，在日本名幸的“背书”下，海外重点客户导入有望更加顺利。我

5、们预计2024/2025/2026 年公司归母净利润分别为 3.69/5.66/8.33 亿元，EPS 分别为1.16/1.78/2.63 元，对应 PE 分别为 25.6/16.7/11.3 倍，首次覆盖给予“买入”评级。【传媒：阅文集团【传媒：阅文集团(00772.HK)】IP 商业化加速，商业化加速，IP 内容及衍生品或继续驱动成长内容及衍生品或继续驱动成长港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250319 IP 内容释放驱动 2024 年收入增长，IP 商业化加速，维持“买入”评级。IP 内容生态持续拓展，“IP+AI”打开内容行业增长空间。IP 精品内容持续释放，短剧、卡牌等

6、新赛道快速增长，IP 价值有望加速释放。我们维持 2025-2026 并新增 2027年盈利预测，预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为 13.49/15.13/16.81 亿元，对应 EPS 分别为 1.3/1.5/1.7 元，当前股价对应 PE 分别为 19.1/17.0/15.3 倍，我们看好公司 IP 内容释放及 IP 商品化持续驱动业绩增长，维持“买入”评级。-32%-16%0%16%32%48%2024-032024-072024-11沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的