工业金刚石行业深度：光伏领域需求旺半导体、国防未来空间大-220607（33页）.pdf

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1、 http:/ 1/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 行业研究类模板 深度报告 机械机械国防国防行业行业 报告日期：2022 年 6 月 7 日 工业工业金刚石：金刚石：光伏领域光伏领域需求需求旺旺，半导体、国防未来半导体、国防未来空间大空间大 工业金刚石行业深度 行业研究|机械国防行业|证券研究报告 行业观点行业观点 table_invest 行业行业评级评级 机械设备行业 买入 分析师：邱世梁分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 分分析师：王华君析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 联系人：王洁若联系人：王洁若 Table_

2、relateTable_relate 相关报告相关报告 【培育钻石】行业【培育钻石】行业深度：深度：低渗透率，原石龙头成长空间大 【中兵红箭】深度【中兵红箭】深度：培育钻石+工业金刚石，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动 【黄河旋风】深度：【黄河旋风】深度：业绩反转向上，培育钻石+工业金刚石龙头再次崛起 【力量钻石】深度：【力量钻石】深度：培育钻石新秀崛起，快速扩张业绩弹性大 【四方达】深度【四方达】深度：CVD 培育钻石未来之星；复合超硬材料驶入快车道 工业金刚石工业金刚石：上游上游中国垄断、中游中国垄断、中游分类分类众多，下游应用场景多发展空间大众多，下游应用场景多发展空间大 1 1）产业链

3、：产业链：上游看中国，我国垄断全球 95%工业金刚石制造，目前工业金刚石单晶+微粉近150 亿克拉，掌握全球工业金刚石行业规则制定及产品定价权；中游因工业金刚石高硬度、耐高温等多个优异性能，制作成砂轮、切割线、刀具等多种形态产品，广泛应用于下游石油钻探、石材切割、光伏切割等市场，使用范围广、应用场景多。 2 2）高温高压法主供应高温高压法主供应，CVDCVD 法未来可期：法未来可期：目前工业金刚石主要由高温高压法制备，产品适用于多类钻探、切削工具；CVD 法工业金刚石因其射频大、耐高压、透波强等诸多声光热电领域优势，未来有望在半导体衬底、晶圆制备及红外光学窗口、武器装备方面有多种应用。 需求：

4、需求：短期光伏短期光伏+ +高端制造，长期四代半导体高端制造，长期四代半导体+ +军工军工，预计至，预计至 20252025 年年复合增速复合增速 1818% %- -2626% % 1 1）高端高端制造、制造、光伏光伏、消费电子快速上量、消费电子快速上量，预计至预计至 20252025 年需求年需求复合增速复合增速 1818% %- -26%26%：目前工业金刚石年市场需求约 45 亿元，其中建筑石材需求占比 50%（约 22 亿元） ，光伏/高端制造/消费电子占比 28%（约 13 亿元） ，资源开采占 17%（约 8 亿元） ，后期随“汽车+N”高端制造市场促超硬刀具/微钻需求上涨、“绿

5、电”光伏大赛道促金刚线切割快速放量、蓝宝石衬底受益消费电子不断攀升，预计 2025 年工业金刚石需求 88-114 亿元，复合增速 18%-26%。 2 2）未来半导体未来半导体+ +军工军工，材料引领变革材料引领变革：CVD 法工业金刚石因耐高温、射频大、耐高压等多项优异性能，未来有望在半导体散热片、晶圆制造领域大幅放量、在军工导弹整流罩、红外光学窗口、防弹领域也有大应用空间。如在半导体和国防领域规模推广，需求将上一大台阶。 供给供给：受受设备设备增加、增加、压机压机换新换新、工艺限制，、工艺限制，工业金刚石工业金刚石供不应求致价格进一步供不应求致价格进一步上涨上涨 1 1） 高温高压法高温

6、高压法工业金刚石工业金刚石制造制造： 根据超硬材料网数据显示， 行业目前存量压机 1-1.2 万台，其中用于工业金刚石 7000-9000 台，年扩产上限 1500 台（培育钻石+工业金刚石） ；扩产核心因素：压机数量增加（核心零部件铰链梁产能受限,压机扩产受制约） 、设备升级（显著提升单次产量，同比增长 75%） 、工艺升级（单炉时间缩短，单产值提升）共促发展。 2 2）竞争竞争格局：格局：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石供应我国超 73%高温高压法工业金刚石，前三家供应约 65%份额；后期随其他中小型企业的不断扩张，上述三家企业合计市占率预期将有所下降，预计至 2025 年市占率下降