【东吴证券】资金流向和中短线指标体系跟踪（七）：人工智能、机器人等主题ETF加大净流入-250224（26页）.pdf

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1、人工智能、机器人等主题人工智能、机器人等主题ETF加大净流入加大净流入资金流向和中短线指标体系跟踪（七）证券研究报告证券分析师：陈刚执业证书编号：S0600523040001邮箱：2025年2月24日研究助理：蒋珺逸执业证书编号：S0600123040067邮箱：2摘要：摘要：宏观流动性与资金价格宏观流动性与资金价格：公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼182亿元，宏观流动性较前期明显转松 货币市场利率：银行间流动性收紧 债券市场利率：债市走弱，1Y、10Y国债收益率分别回升至1.48%、1.72%，信用利差进一步下行 外汇市场：中美利差收窄，人民币即期汇率小幅升值 微观流动性与微观流动性

2、与A股市场资金面股市场资金面：A股放量上涨，可跟踪资金净流出规模收窄 散户：交易热度延续 杠杆资金：杠杆资金延续净流入态势，市场风险偏好仍较强，大幅加仓电子 外资：北向成交热度提升，海外重仓A股的ETF资金加仓，超90%资金流入科技ETF 公募：本期偏股型基金新发强度显著回升，主动偏股型基金股票仓位上行 中短线指标体系跟踪：中短线指标体系跟踪：A股与汇率/港股/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱 A股大小盘分化指数：从收益角度看，小盘中短期收益相对大盘占优，模型提示指标继续上行至极致区间的概率或低于15%，但空间仍存，中短期看大小盘收益分化或迎来均值回归 微盘-红利轮动指标：模型提

3、示指标继续上行至极致区间的概率或低于5%，短期来看微盘相对红利的超额收益或迎来阶段性收敛 风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等3目录目录2、微 观 流 动 性 与A股 市 场 资 金 面2、微观流动性与微观流动性与A A股市场资金面股市场资金面3、中 短 线 指 标 体 系 跟 踪3、中短线指标体系跟踪、中短线指标体系跟踪1、宏 观 流 动 性 与 资 金 价 格1、宏观流动性与资金价格宏观流动性与资金价格4、风险提示风险提示41、宏观流动性与资金价格、宏观流

4、动性与资金价格5数据来源：数据来源：Wind，东吴证券研究所，东吴证券研究所宏观宏观流动性流动性明显转松明显转松 公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼182亿元，宏观流动性较前期明显转松，总计货币投放亿元，宏观流动性较前期明显转松，总计货币投放15261亿元，回笼亿元，回笼15443亿元。亿元。其中，逆回购投放量15261亿元，回笼量10443亿元，净投放4818亿元；MLF回笼量5000亿元。注：表中所指本期为2025年2月15日-2月21日，上期为2025年2月8日-2月14日注：表中所指本期为2025年2月15日-2月21日，上期为2025年2

5、月8日-2月14日近近6个月趋势图个月趋势图5427-56090481860910443-16052-560900公开市场操作（亿元）公开市场操作（亿元）15261-1044348180-5000投放回笼净投放投放逆回购MLF-5000本期本期上期上期边际变化边际变化4818回笼净投放投放回笼净投放5609104270-5000-5000货币净投放量总计15261-15443-18210443-160526数据来源：数据来源：Wind，东吴证券研究所，东吴证券研究所利率回升利率回升，汇率汇率小幅小幅升值升值 货币市场利率：银行间流动性收紧货币市场利率：银行间流动性收紧。R007、DR007利率

6、均回升；SHIBOR长、短期利率不同程度回升。债券市场利率：债市债券市场利率：债市走弱走弱，1Y、10Y国债收益率分别回升至国债收益率分别回升至1.48%、1.72%，信用利差，信用利差进一步下行进一步下行。外汇市场：中美外汇市场：中美利差收窄，利差收窄，10Y收窄至收窄至-270bp。美元兑人民币即期汇率为。美元兑人民币即期汇率为7.26元，较前期有所升值。元，较前期有所升值。注：表中所指本期为2025年2月15日-2月21日，上期为2025年2月8日-2月14日注：表中所指本期为2025年2月15日-2月21日，上期为2025年2月8日-2月14日边际变化边际变化历史分位历史分位（bp）(