医药生物行业：天风医药688掘金布局精选个股-220607（42页）.pdf

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1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明医药生物医药生物强于大市强于大市维持2022年06月07日（评级）分析师 杨松SAC执业证书编号：S1110521020001分析师 张雪SAC执业证书编号：S1110521020004联系人 徐晓欣联系人 李慧瑶联系人 曹文清天风医药天风医药688掘金布局：精选个股掘金布局：精选个股行业投资策略 科创板医药个股整体发展向好科创板医药个股整体发展向好2019年7月22日科创板开板以来，多家医药上市公司注册上市（股票代码688打头），这批公司的典型特征是业务有一定特色，具备科创属性，但处于早期发展阶段。截

2、止2022年6月2日，科创板合计已上市93家医药公司，主要集中在创新药、医疗耗材、IVD等七个细分方向。从经营业绩看，在新冠检测、疫苗、创新药等相关板块给带动下，2019-2021年科创板医药行业整体板块业绩快速增长，同口径下2021年营业收入合计1114.46亿元（+63.76%），归母净利润147.86亿元（同比扭亏），2022年Q1板块营收379.49亿元（+47.70%）。 “天风医药天风医药688688”三个维度三个维度投资策略投资策略经过上市后2-3年的进一步发展，部分科创板公司在业务上已经展现出较好的发展趋势，且业绩上也经历过多个定期报告的验证，部分公司已在中期维度具备较好的性价

3、比。此外从产业周期维度，相关公司持续的研发投入将逐步进入收获期，股票也将陆续进入解禁期，预计未来在经营和拓展上的动力将进一步增强。我们建议可以从三个维度筛选科创板医药个股的投资机会：业务发展趋势业务发展趋势，业绩兑现能力业绩兑现能力，估值性价比估值性价比。 七大细分方向精选个股七大细分方向精选个股1) 创新药：创新药：百济神州-U、君实生物-U、荣昌生物、艾力斯-U；2) 医疗耗材：医疗耗材：南微医学、惠泰医疗、心脉医疗、三友医疗、爱博医疗；3) IVD: 诺唯赞、东方生物；4) 研发产业链：研发产业链：皓元医药，键凯科技，纳微科技，药康生物，和元生物；5) 医疗设备：医疗设备：海尔生物、海泰

4、新光、澳华内镜、奕瑞科技、祥生医疗、伟思医疗、迈得医疗；6) 疫疫苗：苗：康希诺、百克生物、欧林生物；7) 制药：制药：悦康药业、特宝生物 “天风医药天风医药688”组合：组合：百济神州-U、君实生物-U、诺唯赞、纳微科技、海尔生物、爱博医疗、百克生物、荣昌生物、南微医学、心脉医疗、惠泰医疗、键凯科技、特宝生物、悦康药业、海泰新光风险提示风险提示：政策波动的风险，个别公司业绩不及预期，市场震荡风险，新冠疫情进展具有不确定性。摘要摘要：“天风医药：“天风医药688”掘金布局机会，精选个股掘金布局机会，精选个股rQrOrQpMuMnQsQmPxOtRrQ9PcM6MnPpPtRnPfQrRpReR

5、nNxP9PrRxOwMnQsOxNnQsR目 录一、科创板医药行业回顾一、科创板医药行业回顾P43P20二、七大医药细分行业分析二、七大医药细分行业分析P30三、三大逻辑筛选投资个股三、三大逻辑筛选投资个股 科创板重点关注硬科技实力赛道。科创板重点关注硬科技实力赛道。科创板青睐拥有核心技术、市场占有率高、属于高新技术产业或者战略新兴产业，重点支持新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料、节能环保、新能源六大高新科技产业。 2019年7月22日科创板首批挂牌上市的25家公司中，医药生物领域共有南微医学和心脉医疗南微医学和心脉医疗两家。 科创板的上市条件设置五套标准，放开未盈利企业登陆科创板。

6、科创板的上市条件设置五套标准，放开未盈利企业登陆科创板。作为中国资本市场注册制改革“试验田”，科创板推动国内资本市场向市场化方向发展，有效提升了上市包容度、上市确定性及市场化水平，创造了加速科技创新的重要抓手。4资料来源：上交所，中国经济网，WIND，天风证券研究所科创板助力生物医药发展，首发科创板助力生物医药发展，首发25家公司中医药占据两席家公司中医药占据两席标准上市门槛标准1：市值-利润预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；标准2： 市值-研发预计市值不低于