【市值风云】信通电子（001388）-账上3.6亿现金，仅200万有息负债，却要IPO募资补流1.6亿！信通电子：电力巡检龙头的成色“巡检”-250721（16页）.pdf

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1、账上 3.6 亿现金，仅 200 万有息负债，却要 IPO 募资补流 1.6 亿！信通电子：电力巡检龙头的成色“巡检”导语：难敌电网压价！作者：市值风云 App：贝壳 XY一场突如其来的猛烈暴风雨袭击了山区，导致通往 110 千伏输电线路的巡检道路严重受损，巡检车辆寸步难行，人员更是难以靠近这要搁在以前，数小时的焦心等待在所难免，毕竟随时都有大规模断电的风险。但现在，局面完全不同！只见监控大厅里，电网小哥指尖轻点鼠标，指令瞬间穿越风雨，直达数十米高的输电杆塔。塔上，一个个忠诚的“电子哨兵”输电线路可视化智能巡视终端闻令而动。它们火速转动高清摄像头，精准扫描河道边、易滑坡山坡等危险区域，图像、环

2、境数据瞬间回传，维修工单“唰”地生成！小哥据此立刻锁定险情，指挥抢修力量直扑目标，将潜在的停电事故扼杀在萌芽。整个巡检任务，就这样被这些部署广泛的“电子哨兵”高效、安全地扛了下来，将停电风险降至最低。支撑这场科技巡检的，是一家成立近三十年的“电力设备老炮儿”信通电子（001388.SZ）。如今这位“老炮儿”终于叩响了深交所主板的大门，于 7月 1 日成功上市，发行价 16.42 元/股。上市首日，股价一度站上 70 元/股，但上市即巅峰，此后数日连跌，截至 7 月18 日收盘已跌至 46.55 元/股。（来源：市值风云 APP）信通电子究竟是真金不怕火炼，还是盛名之下其实难副？咱们这就来拆箱验

3、货！一、业绩节节攀升，营收 7 年 CAGR 超 23%信通电子，就如同它的名字一样，最早从通信业务起家，主营通信综合运维智能终端、通信装维工具、身份证识别器等，在业务办理、用户宽带等领域都有涉及。（来源：信通电子招股说明书）随着通信技术、移动智能终端、AI 图像识别等技术在工业领域的推广应用，公司将业务拓展至电力系统领域，主营产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、电力工程业务等，可应用在输电网、配电网、降压变电站等领域。（来源：信通电子招股说明书）近些年，在新型电力系统建设狂飙突进、电力和通信智能化改造如火如荼的大背景下，信通电子交出了不错的成绩单。营收方面，从 2018 年的

4、2.84 亿一路增长至 2024 年的 10.05 亿，复合增长率达到 23.45%，2025 年一季度延续增长势头，同比增长 11.48%至 1.63 亿。（来源：Choice 终端，制图：市值风云 APP）利润方面，则从 2018 年的 0.55 亿稳步上升至 2024 年的 1.43 亿，复合增长率达到 17.26%，2025 年一季度继续同比高增 21.19%至 0.08 亿。（来源：Choice 终端，制图：市值风云 APP）这样来看，信通电子的发展增速相当可以啊！想必是有几把“硬刷子”吧？！二、三把“硬刷子”，龙头含金量有几分？“刷子”硬不硬，还得细细品目前，信通电子的核心业务聚焦

5、在三大产品线上：输电线路智能巡检系统、移动智能终端和变电站智能巡检系统。特别是在前两个领域，信通电子可是自信满满，自诩为业内“数一数二”的选手！先说输电线路智能巡检系统这块招牌：根据 2017-2024 年的累计销售量测算，信通电子的国内市占率达到了 27%-31%，稳坐行业第二把交椅，仅次于智洋创新（688191.SH）的 30%-34%，颇有点“保二望一”的冲劲儿。不过，这个“龙头”光环得细看：这个市占率是基于历史累计数据算出来的。即截至 2024 年末，我国输电线路可视化设备累计部署数量为 140-160 万套，信通电子 2017-2024 年累计销售了 43.57 万套，占比约为 27

6、%-31%。（来源：信通电子招股说明书）要知道，电网建设是场“马拉松”，招股书里提到的高达 130 亿元的输电线路智能巡检市场规模，也是多年积累的总量，并非单年度能“瓜分”的蛋糕。因此，即便是行业翘楚信通电子，其输电线路智能巡检业务在 2024 年的实际营收也“仅有”6.5 亿元。（来源：信通电子招股说明书）简单粗暴点说，这“龙头”的年度含金量，目前就值 6.5 个亿！当然，故事还有“未来篇”：招股书也指出，当前输电线路智能巡检系统的市场覆盖率还不足 50%，理论上未来空间还能翻一倍。（来源：信通电子招股说明书）但别高兴太早！一旦蛋糕大了，眼红的“分食者