【开源证券】方盛股份（832662）-北交所信息更新：储能、氢能领域产品为未来增长开辟新路径-250708（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 方盛股份方盛股份（832662.BJ）2025 年 07 月 08 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/7/7 当前股价(元)24.46 一年最高最低(元)36.24/8.18 总市值(亿元)21.41 流通市值(亿元)6.01 总股本(亿股)0.88 流通股本(亿股)0.25 近 3 个月换手率(%)754.02 氢能、储能和风电领域收入增长，入选第六批专精特新“小巨人”北交所信息更新-2024.12.5 海外新项目二季度测试完成交付恢复，新领域样品开发持续进行 北交所信息更新-2024.9

2、.30 储能、氢能领域产品为未来增长开辟新路径储能、氢能领域产品为未来增长开辟新路径 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1：营收营收 7446 万元万元，同比同比+21%；扣非扣非归母净利润归母净利润 5972 万万元元，同比，同比+3%2024 年公司实现营收 3.47 亿元，同比增长 1.10%；归母净利润 2980.88 万元，同比下滑 52.39%；2025Q1 公司实现营收 7445.81 万元，同比增长 21.02%，归母净利润 701.47 万元，同比下滑 16.03%，扣非归母净利润 597.21

3、万元，同比增长2.78%。考虑到锂电建设放缓、铝价上浮等对公司的影响，我们下调 2025-2026年并新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.44/0.57（原 0.65/0.81）/0.70亿元，对应 EPS 分别为 0.51/0.65/0.80 元/股，对应当前股价的 PE 分别为48.2/37.8/30.5 倍，看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透所带来的增长预期，维持“增持”评级。公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展为未来增长开辟了新路径公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展为未来增长开辟了新路径 2024 年公司巩固成熟市场业务、满足产品技术升级需求

4、，在风力发电、工程机械、空压机、轨道交通几个传统优势领域，相关产品销售业绩保持相对稳定，展现出较好市场韧性与客户基础。公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展，在前期试样、小批量供货的基础上，2024 年成功与行业内多家知名客户建立业务合作，业务量呈现较大增量，为未来增长开辟了新路径。公司挖掘了一批存量优质客户的新项目需求，也开发了一批风电、氢能、储能、数据中心以及相关电力电子应用各领域的优质新客户群体，2024 年，多家客户完成了现场审核、样品试制或小批量供货，为公司 2025 年乃至后续的业绩提升打下了坚实基础。公司已获得公司已获得 105 项专利证书，通过第六批“国家级专精特新小巨人”

5、认定项专利证书，通过第六批“国家级专精特新小巨人”认定 公司加大研发创新投入，研发中心以产品升级换代及新产品开发为总体目标，搭建多个实验平台，验证不同产品性能，满足多样化客户需求。2024 年，研发费用 1,526.22 万元，同比增长 9%。截至 2024 年 12 月 31 日公司已获得 105 项专利证书，其中发明专利 19 项，实用新型专利 81 项，德国实用新型专利 4 项，外观设计专利 1 项。2024 年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定，通过江苏省工业和信息化厅“2024 年江苏省智能制造车间”认定。风险提示：风险提示：原材料价格波动风险、汇率变动风险、应收账

6、款风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)343 347 439 546 659 YOY(%)-2.7 1.1 26.5 24.3 20.8 归母净利润(百万元)63 30 44 57 70 YOY(%)16.0-52.4 48.9 27.7 23.9 毛利率(%)30.9 22.5 23.0 22.7 23.7 净利率(%)18.2 8.6 10.1 10.4 10.7 ROE(%)14.1 6.6 9.2 10.9 12.2 EPS(摊薄/元)0.72 0.34 0.51 0.65 0.80 P/E