【开源证券】铁大科技（872541）-北交所信息更新：投资低速无人驾驶，加码布局具身智能机器人、自动驾驶等新领域-250625（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 铁大科技铁大科技（872541.BJ）2025 年 06 月 25 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/6/25 当前股价(元)17.26 一年最高最低(元)20.80/4.44 总市值(亿元)23.59 流通市值(亿元)15.54 总股本(亿股)1.37 流通股本(亿股)0.90 近 3 个月换手率(%)398.48 2024 全年雷电防护类产品营收+36.60%，2025Q1 实现归母净利润+33.43%北 交 所 信 息 更 新-2025.5.30 募投扩产项目投入进度过半，预计2024

2、 归母净利润+46.02%北交所信息更新-2025.3.11 设立子公司切入自动巡检等领域，Q1-3 归母净利润+53.22%北交所信息更新-2024.11.4 投资投资低速无人驾驶低速无人驾驶，加码布局加码布局具身智能具身智能机器人机器人、自动驾驶等新领域、自动驾驶等新领域 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 公告公告拟拟通过通过沪通智行沪通智行持股持股狗熊机器人狗熊机器人 37.69%，维持“增持”评级维持“增持”评级 铁大科技 2025 年 6 月 20 日发布公告称，拟通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人

3、有限公司投资 6,000 万元，其中沪通智行以 3,000 万元的价格受让狗熊机器人 30%的股权，以 3,000 万元的价格对狗熊机器人增资 1,000 万元，本次交易完成后，沪通智行持有狗熊机器人 37.69%股权。暂不考虑股权投资影响，我们维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润 0.63/0.72/0.82 亿元，对应 EPS 为 0.46/0.53/0.60 元，当前股价对应 PE 为 37.5/32.7/28.8X，考虑到铁大科技通过子公司投资开始涉及低速自动驾驶、具身智能等新领域，我们维持“增持”评级。狗熊机器人低速自动驾驶狗熊机器人低速自动驾驶领域领域国内领先国内领

4、先，2025Q1 实现营收实现营收 1,146.78 万元万元 狗熊机器人成立于 2021 年，是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商，拥有完备的无人驾驶技术和解决方案，具备底盘、结构、算法、硬件、软件的全栈自主研发与设计能力。致力于为半封闭式园区提供小交通智慧解决方案，是全球首个形成无人驾驶商业闭环、无人驾驶里程数和无人驾驶车队规模全球领先的园内自动驾驶机器人科技公司。2024 年狗熊机器人总资产 2,949.44 万元，净资产2,165.59 万元，营业收入 1,694.75 万元，净利润-766.63 万元。2025 年 1-3 月狗熊机器人营业收入 1,146.78 万元，净利润 13

5、.65 万元。子公司子公司沪沪通智行通智行曾曾投投推行科技，持续拓展具身智能、低速自动驾驶等新领域推行科技，持续拓展具身智能、低速自动驾驶等新领域 全资子公司上海沪通智行科技有限公司涉及自动驾驶、具身智能、机器人等多个前沿领域，发展无人配送、自动巡检等，赋能物流配送以及轨道交通运维智能化。2024 年 8 月公告沪通智行拟对推行科技 Infermove 进行股权投资。推行科技致力于打造基于 RLHF 的机器人通用自主移动系统，主要产品涵盖了人行道递送机器人、载人代步机器人以及搭载专用功能模块的特种移动机器人。风险提示：风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。财务摘要

6、和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)249 280 316 359 397 YOY(%)7.0 12.4 13.0 13.5 10.6 归母净利润(百万元)39 57 63 72 82 YOY(%)16.6 46.5 10.5 14.4 13.7 毛利率(%)42.7 44.4 44.8 44.2 43.8 净利率(%)15.6 20.4 19.9 20.1 20.6 ROE(%)10.0 13.7 13.7 13.8 13.9 EPS(摊薄/元)0.28 0.42 0.46 0.53 0.60 P/E(倍)60