【中邮证券】富创精密（688409）-富集芯能，创领未来-250613（5页）.pdf

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1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-062024-082024-112025-012025-032025-06-33%-24%-15%-6%3%12%21%30%39%48%57%富创精密电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）52.51总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）3.06/1.77总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）161/9352 周周内内最最高高/最最低低价价74.10/31.32资资产产负负债债率率(%)

2、43.8%市市盈盈率率66.47第第一一大大股股东东沈阳先进制造技术产业有限公司研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:分析师:翟一梦SAC 登记编号:S1340525040003Email:富富创创精精密密(6 68 88 84 40 09 9)富富集集芯芯能能，创创领领未未来来l投投资资要要点点机机械械及及机机电电零零组组件件+气气体体传传输输系系统统双双曲曲线线战战略略，锻锻造造产产品品竞竞争争新新优优势势。作为半导体零部件领域的领军企业，公司产品主要为半导体设备、泛半导体设备及其他领域的精密零部件，主要包括：机械及机电零组件（腔体、内衬、匀气

3、盘等工艺零部件及腔体模组、阀体模组等模组产品）、气体传输系统（气柜、气体管路等产品），相关产品成功通过国内外龙头客户验证并实现量产。2024年公司实现营收30.40 亿元，同比+47.14%，其中机械及机电零组件/气体输送系统分别实现营收 20.84/8.79 亿元，同比增长 57.69%/22.82%，近 5 年符合增长率分别为 38.15%/71.71%；2024 年公司实现归母净利润 2.03 亿元，同比+20.13%。公司机械及机电零组件业务具备多品类产品、一站式服务以及服务先进制程的特点，凭借精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装及检测等全链条工艺能力，公司构建了全球行业少有的工

4、艺完备性，批量供应7nm制程半导体设备零部件，应用在光刻、刻蚀、薄膜沉积、离子注入等核心设备。气体传输系统方面，公司于 2018 年率先布局，2024 年度已为国内龙头客户新开发 70 余种气柜设计方案，其中大部分已实现量产，全产业链布局核心产品覆盖气体传输全链路，打通上下游提供系统化解决方案。目前气体传输系统国产化率约 10%，未来市场空间巨大，同时公司将深化与 Compart 公司业务、技术协同，整合气柜设计与制造能力，加速全球市场份额扩张。聚聚焦焦大大客客户户战战略略，加加速速全全球球布布局局。2024 年，公司聚焦大客户战略，大陆地区收入占主营业务收入的比例为 69.75%，金额较上年

5、增长43.95%。公司通过“本土化+区域协同”战略实现高效资源配置，覆盖全球关键市场。境内以沈阳为核心枢纽，匹配国内京津冀、长三角、珠三角，打造智能制造基地；截至目前，公司在沈阳、南通、北京及新加坡均积极推进相关产能布局，用贴近式服务践行对客户的承诺。其中，南通富创作为公司IPO募投项目，已于2024年结项并成功投产，逐步释放产能。北京富创已完成客户认证，陆续投产。境外公司在美国、新加坡布局前瞻性产能节点，有效规避贸易壁垒并贴近终端需求。2024 年公司大陆以外地区实现营业收入 8.97 亿元，同比+48.98%。新加坡富创自 2023 年启动建设以来，截至 2024 年报披露日已完成核心客户

6、 A1 公司认证并实现接单，同时 A2 客户的认证已完成审核。随着新加坡子公司产能的逐步释放，其本土化生产将直接对接海外市场，同时在行业政策波动情况下，新加坡富创作为开展国际业务的主体，其供应链成本竞争力得到显著提升，将进一步增强公司与友商的竞争壁垒，为公司构建全球化供应链新格局奠定战略支点。外外延延拓拓展展，以以点点破破面面加加速速国国产产设设备备零零部部件件平平台台化化生生态态。为完善半导体零部件平台战略布局，公司于 2024 年 7 月披露关于筹划收购发布时间：2025-06-13请务必阅读正文之后的免责条款部分2北京亦盛精密半导体有限公司 100%股权暨关联交易的公告，拟以现金方式收购