【中邮证券】豪迈科技（002595）-业绩快速增长，机床、硫化机成长空间较大-250603（5页）.pdf

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1、证券研究报告：机械设备|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级增增持持|首首次次覆覆盖盖个个股股表表现现2024-062024-082024-102025-012025-032025-05-16%-7%2%11%20%29%38%47%56%65%豪迈科技机械设备资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）61.34总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）8.00/7.94总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）491/48752 周周内内最最高高/最最低低价价63.42/34.51资资产产负负债债率

2、率(%)15.3%市市盈盈率率24.24第第一一大大股股东东张恭运研研究究所所分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:分析师:陈基赟SAC 登记编号:S1340524070003Email:豪豪迈迈科科技技(0 00 02 25 59 95 5)业业绩绩快快速速增增长长，机机床床、硫硫化化机机成成长长空空间间较较大大l事事件件描描述述公司发布 2024 年年度报告与 2025 年一季报，2024 年实现营收88.13亿元，同增22.99%；实现归母净利润20.11亿元，同增 24.77%；实现扣非归母净利润 18.87 亿元，同增 20.50%。2025Q1 公司

3、实现营收 22.79 亿元，同增 29.06%；实现归母净利润 5.20 亿元，同增29.96%；实现扣非归母净利润 5.01 亿元，同增 33.68%。l事事件件点点评评三三大大板板块块业业务务齐齐头头并并进进，实实现现快快速速增增长长。分产品来看，模具、大型零部件机械产品、数控机床、其他分别实现收入 46.51、33.32、3.99、4.31亿元，同比增速分别为22.73%、20.31%、29.30%、44.78%。毛毛利利率率、费费用用率率基基本本保保持持稳稳定定。2024年公司实现毛利率 34.30%，同比微降 0.35pct，基本保持稳定，其中模具毛利率同减 3.1pct 至39.5

4、9%、大型零部件机械产品毛利率同增 2.66pct 至 25.67%。费用率方面，2024 年公司期间费用率同增 0.28pct 至 8.7%，其中销售费用率同减 0.38pct 至 0.92%；管理费用率同增 0.19pct 至 2.64%；财务费用率同增 0.18pct 至-0.11%；研发费用率同增 0.29pct 至5.25%。轮轮胎胎模模具具业业务务推推动动全全球球化化产产能能建建设设，硫硫化化机机带带来来新新增增长长点点。公司继续推动国际产能建设，泰国工厂于 2023 年 10 月扩建完毕投入使用后，其产能持续提升；墨西哥工厂于 2024 年 4 月正式开业并投入生产运营，丰富了公

5、司的全球生产服务体系。同时，公司新产品电加热硫化机经过多年的研发和试制，相较传统工艺在节能、环保等方面具有显著的优势，自推向市场后，前期已在客户处开始小规模应用。公司公告显示，公司陆续收到客户的中标通知，中标金额合计 1.35 亿元。铸铸造造新新项项目目即即将将落落地地，有有望望带带动动大大型型零零部部件件机机械械产产品品收收入入增增长长。公司高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，主要以风电零部件为主，兼顾机床部件和燃气轮机部件，其中机床部件以自用为主。该项目预计将于 2025 年 6 月前后陆续投产，产能将是一个逐步释放、提升的过程。机机床床业业务务持持续续推推出出新新品品，实实验验室室

6、即即将将落落地地。2024 年，公司新推出卧式五轴车铣复合加工中心、卧式车铣复合加工中心、五轴叶片加工中心等产品，面向复杂零件的高精高效加工、凝聚多工序为一体的复合加工场景，机床客户群体正稳步增长。为保障项目持续稳建的发展，支撑高端机床装备研制与稳定量产，促进高端机床装备功能、性能迭代提升，公司于 2024 年投资建设机床实验室，开展技术攻关、新产品测试、应用与验证等工作，预计 2025 年下半年开始投入使用。l盈盈利利预预测测与与估估值值发布时间：2025-06-03请务必阅读正文之后的免责条款部分2预计公司 2025-2027 年营收分别为 103.86、117.67、130.76 亿元，