【开源证券】开特股份（832978）-北交所信息更新：云梦电子二期预计2025年中进入试运行，2025Q1归母净利润+42%-250523（4页）.pdf

《【开源证券】开特股份（832978）-北交所信息更新：云梦电子二期预计2025年中进入试运行，2025Q1归母净利润+42%-250523（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【开源证券】开特股份（832978）-北交所信息更新：云梦电子二期预计2025年中进入试运行，2025Q1归母净利润+42%-250523（4页）.pdf（4页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 开特股份开特股份（832978.BJ）2025 年 05 月 26 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/5/23 当前股价(元)24.43 一年最高最低(元)27.97/8.08 总市值(亿元)43.79 流通市值(亿元)24.47 总股本(亿股)1.79 流通股本(亿股)1.00 近 3 个月换手率(%)353.44 传感器执行器产能扩张持续进行，预计 2024 归母净利润+28.99%北交所信息更新-2025.3.7 新能源车发展激发执行机构类业务加速释放，2024H1 归母净利润+20%

2、北交所信息更新-2024.8.28 云梦电子二期预计云梦电子二期预计 2025 年中进入试运行，年中进入试运行，2025Q1 归母净利润归母净利润+42%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1 营收营收+48.05%归母净利润归母净利润+41.60%，维持“增持”评级维持“增持”评级 2024 全年开特股份实现营业收入 82,636.29 万元+26.50%。归母净利润为13,784.57 万元+21.24%。2025Q1 实现营收 2.40 亿元同比增长 48.05%，归母净利润 4,013.01 万元同比增长 4

3、1.60%。考虑到开特股份产能建设计划持续推进，我们维持 2025-2026 年、新增 2027 年盈利预测，预计开特股份在 2025-2027 年实现归母净利润 1.68/2.09/2.45 亿元，对应 EPS 为 0.94/1.17/1.37 元，当前股价对应PE 为 26.1/21.0/17.9X，维持“增持”评级。执行器类产品营收达到执行器类产品营收达到 3.27 亿元亿元+55.4%，对对比亚迪比亚迪销售占比达到销售占比达到 31.88%2024 全年开特股份在传感器类、控制器类和执行器类产品销售收入均呈现快速增长态势，分别同比增长 14.30%、11.25%和 55.40%。第一大

4、客户比亚迪汽车整体产量稳步增长带动公司产品销量增加，2024 全年开特股份对比亚迪销售金额达到 2.63 亿元，销售占比达到 31.88%；同时执行器类新产品的销售持续量产。其中执行器类产品营收达到 3.27 亿元，对应毛利率 25.61%，较 2023 增加 2.61pct，毛利率较高的执行器类产品如水阀电机、格栅电机等产品销售比重提高。执行器及温度传感器产能扩建项目推进，执行器及温度传感器产能扩建项目推进，云梦电子二期预计云梦电子二期预计 2025 年中试运行年中试运行 2024 年 11 月，开特股份发布公告将募投项目由原来的“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”更改为“车用执行器

5、建设项目”，项目达产后可年产车用执行器 1,300 万个。单班产值 2.1 亿元左右。同时子公司云梦电子二期扩建项目的主体结构施工已全面竣工，正处于装修与设备安装阶段，预计年中开展试运行工作。此项目达产后可提升 5,000 万只温度传感器的产能。风险提示：风险提示：产业复苏不达预期、终端车企年降、原材料价格波动风险。其他风险详见倒数第二页标注1 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)653 826 972 1,188 1,404 YOY(%)26.9 26.5 17.6 22.2 18.2 归母净利润(百万

6、元)114 138 168 209 245 YOY(%)46.9 21.2 21.7 24.6 17.4 毛利率(%)33.1 32.6 31.9 32.0 31.2 净利率(%)17.4 16.7 17.3 17.6 17.5 ROE(%)19.3 20.4 19.8 20.2 19.5 EPS(摊薄/元)0.63 0.77 0.94 1.17 1.37 P/E(倍)38.5 31.8 26.1 21.0 17.9 P/B(倍)7.5 6.5 5.2 4.2 3.5 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告相关研究报告 北交所北交所研究研究团队团队 北交所研究北交所研究 北交所信息更新北