【德邦证券】海格通信（002465）-九天无人机将发布，低空航母启程-250521（4页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|公司点评 海格通信(002465.SZ)2025 年 05 月 21 日 买入（维持）买入（维持）所属行业：国防军工/军工电子 当前价格(元)：11.60 证券分析师证券分析师 李宏涛李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%)10.48-4.53-0.26 相对涨幅(%)7.15-2.59 0.52 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.海格通信(002465.SZ)：短期业绩承压，特种信息化、卫星互联网

2、有望打开长线空间，2025.4.23 2.海格通信(002465.SZ)：受益北斗规模化应用，中国移动终端芯片项目落地，2024.12.13 3.海格通信（002465.SZ）：中国移动注资开启全面合作，北斗、卫星、低空三线齐进，2024.9.6 海格通信海格通信(002465.SZ)：九天无：九天无人机将发布，低空航母启程人机将发布，低空航母启程 投资要点投资要点 事件：事件：近日，据央视报道“九天”无人机 04 架机目前已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作。预计今年 6 月底完成无人机首飞任务。异构蜂巢任务舱异构蜂巢任务舱+通信中继平台，空中无人机航母即将上线。通信中继平台，空

3、中无人机航母即将上线。据央视网“九天”察打一体无人机首次亮相于 2024 年的第十五届中国航展。这款无人机翼展达 25 米，最大起飞重量 16 吨，最大载重 6 吨。“九天”无人机的动力系统采用涡扇发动机，最大飞行高度可达 1.5 万米，最大飞行速度可达 700 千米/小时。最大航程 7000公里，航时大于 12 小时。“九天”无人机有 8 个外挂点可以挂载多元化武器，包括 1000 公斤级的制导炸弹、空空导弹、空地导弹、反舰导弹和巡飞弹等。既可以提高它的突防打击能力，也可以提高自己的生存能力。“九天”无人机采用开放式架构，配备可快速更换的任务舱，通过换装不同的模块化任务载荷，能在两小时内快速

4、切换任务类型，满足空运空投、信息支援与对抗、火力打击与支援等任务需求，可用于体系作战、运输支援、应急救援等军用和民用领域。此外，机腹内集成的“异构蜂巢任务舱”可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机。“九天”无人机还可以为这种小型的无人机作为一个通信中继平台，依靠后方的人员进行控制进行操纵，更有利于这种微小型的巡航弹无人机进行攻击和侦察任务。公司控股子公司驰达飞机为“九天”无人机承制单位。驰达飞机参与了目前国内所有主流战机的研发和生产,涵盖了在役的所有大型运输机、战斗机、直升机等。并参与了民机 ARJ21、C919 的前期研发和后期的批量生产。我们认为，公司将有望充分受益“九天”无人机的广阔应用前景。低

5、空经济持续闭环，无人机民用市场前景广阔。低空经济持续闭环，无人机民用市场前景广阔。1、政策端，中央持续统筹，地方政策更新。4 月 21 日，发改委召开推动做好低空经济发展专题会议，明确要坚持“全国一盘棋”，统筹好发展和安全、政府和市场、当前和长远等方面关系，谋划编制好低空经济发展“十五五”相关规划。5 月份，部分地方政府低空网络建设规划更新。武汉发布市十五届人大五次会议 2 号议案办理工作方案。提出重点突破“低空+治理”“低空+物流”“低空+文体旅”“低空+客运”等四大类应用场景，开通低空飞行商业航线 10 条以上、城市治理类航线 1000 条以上。深圳市发布 深圳市极速宽带先锋城市 2025

6、 年行动计划。提出新增 5G-A 通信基站 4000 个以上；布局低空信息基础设施，构建全球首个市域级“5G+毫米波+卫星”低空全覆盖安全网络；完善低空飞行配套服务，推动制定一批低空经济领域行业标准、国家标准、国际标准。2、商业端，民用场景逐渐闭环，批量商业落地不远。3 月 2 日，比亚迪发布搭载了灵鸢智能车载无人机系统的方程豹豹 8。4 月 23 日，美团自研的第四代无人机成功通过民航局审查，获得全国首张低空物流全境覆盖运营合格证（简称“OC”）。5 月，丰翼无人机成功首飞绍兴第二医院无人机低空物流航线。开拓了空中即时急送通道，不仅可日常用于检验标本运转，遇到紧急情况还可运送应急药品、血液制