科技行业专题研究： 铖昌科技将上市；海风建设持续推进-220605（23页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技科技 铖昌科技将上市；海风建设持续推进铖昌科技将上市；海风建设持续推进 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 ( (维持维持) ) 通信运营通信运营 增持增持 ( (维持维持) ) 研究员 余熠余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 +(86) 755 8249 2388 联系人 王兴王兴 SAC No. S0570121070161 +(86) 21 3847 6737 联系人 高名垚高名垚 SAC No. S0570121080027 +(86) 21 28

2、97 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 中国移动 941 HK 77.50 买入 中国电信 728 HK 4.34 买入 中国联通 600050 CH 5.18 增持 中兴通讯 000063 CH 41.16 买入 移远通信 603236 CH 176.39 买入 威胜信息 688100 CH 27.60 增持 拓邦股份 002139 CH 13.50 增持 和而泰 002402 CH 26.02 买入 华工科技 000988 CH 24.63 买入 新易盛

3、300502 CH 30.64 增持 中际旭创 300308 CH 34.61 买入 天孚通信 300394 CH 27.08 买入 数据港 603881 CH 45.24 买入 亿联网络 300628 CH 91.29 增持 七一二 603712 CH 34.65 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.52 买入 海格通信 002465 CH 11.52 增持 资料来源：华泰研究预测 2022 年 6 月 05 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.05%，同期沪深 300 上涨 2.21%，创业板指上涨 5.85%。近日网络设备制造商菲

4、菱科思上市，公司生产模式以ODM 为主，通过绑定新华三、S 客户等实现营收及业绩的快速增长；此外上周国家发改委发布关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案 ，提到2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标；福建等地持续推进海风建设。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。 周专题：周专题：菲菱科思菲菱科思上市，绑定优质客户推动业绩持续增长上市，绑定优质客户推动业绩持续增长 根据菲菱科思招股书，公司主营产品包括交换机、路由器及无线产品、通信设

5、备组件等，生产模式以 ODM 为主。公司 20192021 年公司对前五大客户销售金额占营收比重均超 97%， 2021 年前五大客户分别为新华三 （营收占比 65.89%） 、S 客户（27.30%） 、小米（3.59%） 、神州数码（2.23%） 、浪潮思科（0.53%） 。受益于下游需求增长+绑定优质客户，公司业绩快速增长，20192021 年公司营收 CAGR 为 35%， 归母净利润 CAGR 为 158%。 截至21 年底，公司对主要客户新华三、S 客户的在手订单金额分别为 15 亿元、13 亿元，合计超过公司 2021 年营收的 22 亿元。 铖昌科技铖昌科技拟于拟于 6 月月

6、6 日上市发行日上市发行 据铖昌科技 6 月 2 日最新消息，公司拟于 2022 年 6 月 6 日登陆深交所上市交易。铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。根据铖昌科技招股书，其作为和而泰的子公司，是国内少数能够提供相控阵 TR 芯片完整解决方案的企业之一。公司产品已应用于星载、机载、舰载、车载及地面相控阵雷达等多种型号装备中，其中公司推出的星载相控阵 T/R 芯片系列产品在某系列卫星中实现了大规模应用，该芯片的应用提升了卫星雷达系统的整体性能，达到了国际先进水平。