【华鑫证券】遥望科技（002291）-公司动态研究报告：推出2025年激励计划 看AI赋能主业-250429（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0404 月月 3030 日日 推推出出 20252025 年激励计划年激励计划 看看 AIAI 赋能主业赋能主业 遥望科技遥望科技（002291.SZ002291.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 基本数据基本数据 20252025-0404-2 29 9 当前股价（元）5.65 总市值（亿元）53 总股本（百万股）944 流通股本（百万股）878 52 周价格范围（元）3.94-10.73 日均成交额（百万元）380.29 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫

2、证券研究 相关研究相关研究 1、遥望科技（002291）：2023 重启以直播为核心的综合型科技企业新发展可期2023-05-08 20242024 年新业务投入拓展增加支出及摊销费用等致年新业务投入拓展增加支出及摊销费用等致利润承压利润承压落地落地 2024 年公司营业收入 47.6 亿元，同比-0.3%，归母净利润-10.01 亿元（亏损收窄），2024 年收入相对稳健下，归母净利润亏损的主因，营业总成本 55 亿元，培育阶段的创新业务带来利润承压；国内公司运营遥望 X27 PARK 成为公司直播、综艺、短剧等业务场景补充，但业务开展前期也有较大投入；同时，2024 年，杭州遥望摊销费用较

3、高，楼宇建设、装修等费用摊销以及鞋履存货跌价准备均影响了公司的整体业绩，预计 2025 年杭州遥望折旧摊销及租金等费用将有望下降，2024 年公司经营性现金流净额 1.32 亿元，同比转正。20252025 年推出新一轮激励凸显发展信心年推出新一轮激励凸显发展信心 2025 年遥望科技进行组织结构深度调整，在继续保留直播和商业化为主的核心业务基础上，将创新业务改为控股或参股模式，与员工共同持股，激发员工积极性，淘汰低效能业务；同时借力 AI 技术提升组织效率。2025 年 2 月推出新激励计划（首次授予股票期权行权价格 6.71 元/份），新一轮激励有助于提升核心团队凝聚力。借力借力 AIAI

4、 赋能主业赋能主业 公司结合 AI 技术自主研发的直播全流程系统“遥望云”升级为新一代“遥望云 AI”，在业务和管理侧均有初步测试。AI也有望重构公司各业务线，进而拉动组织效率，在外部扰动下公司也在积极助力外贸企业开展直播电商业务，加速电商化转型。盈利预测盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 54.62、63.01、72.20 亿元，归母净利润分别为 1.19、1.61、2.16 亿元，EPS 分别为0.13、0.17、0.23 元，当前股价对应 PE 分别为 44.0、32.6、24.3 倍，公司致力于以“科技简化工作，产品美化生活”为愿景，致力于打造科技驱动的新消费服务平台

5、，短期看激励增信心，中期看公司借力 AI 赋能主业，作为直播电商代表企业，积极赋能外贸企业电商化，激励夯实业绩底，AI应用仍可期，进而给予“买入”投资评级。-40-20020406080100(%)遥望科技沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 风险提示风险提示 互联网技术人员流失的风险、商誉减值的风险、媒体流量供应商较为集中的风险、税收政策风险、新业务推进不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、股权激励进展低于预期风险；宏观经济波动风险。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2

6、026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）4,763 5,462 6,301 7,220 增长率（增长率（%）-0.3%14.7%15.4%14.6%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）-1,001 119 161 216 增长率（增长率（%）34.9%34.0%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）-1.08 0.13 0.17 0.23 ROEROE（%）-29.0%3.3%4.3%5.4%资料来源：Wind、华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元）公司盈利预测（百万元）资产