【民生证券】同花顺（300033）-2024年年报及2025年一季报点评：受益市场回暖业绩大幅增长，AI产品持续落地-250428（3页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 同花顺（300033.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 受益市场回暖业绩大幅增长，AI 产品持续落地 2025 年 04 月 28 日 事件：同花顺于 2025 年 4 月 24 日晚发布 2025 年一季报，2025Q1 公司实现营收 7.48 亿元，同比增长 20.90%；实现归母净利润 1.20 亿元，同比增长15.91%；实现扣非净利润 1.13 亿元，同比增长 13.72%。公司在 2025 年 2 月24 日发布 2024 年年报，2024 年公司实现营收 41.87 亿元，同比增长 17

2、.47%；实现归母净利润 18.23 亿元，同比增长 30.00%；实现扣非净利润 17.65 亿元，同比增长 28.93%。受益于资本市场活跃，24Q4、25Q1 收入、利润快速增长。2024 年公司实现营收 41.87 亿元，同比增长 17.47%；实现归母净利润 18.23 亿元，同比增长30.00%；实现扣非净利润 17.65 亿元，同比增长 28.93%。2025Q1 公司收入端同比增长 21%，继续保持高速增长态势。得益于 2024 年 9 月 24 日政策推动，A 股市场热度大幅回暖，2024Q4、2025Q1A 股整体成交额为 111、85 万亿元（单边成交额），同比提升分别为

3、 125%、66%。费用控制稳健，利润端实现更快增长。从费用端看，2024 年公司销售、管理、研发费用同比变化分别为+19%、+8%、+1%，费用投入整体保持稳健的背景下，利润端相较于收入增长更快。市场交易活跃，互联网广告推广业务快速增长。公司广告及互联网业务推广服务较去年增长 49.00%，2024 年实现营收 20.25 亿元。主要是由于证券市场回暖，客户对广告及互联网业务推广需求提升，且公司产品与大模型技术深度融合，产品竞争力不断提高，平台活跃度上升，广告转化提升所致。全面拥抱 AI，多个产品实现与 AI 融合。公司升级了多个智能产品，推动前沿大模型技术应用。问财投资助手升级为原生 AI

4、 对话产品，融合多模态大模型技术，实现更自然、精准的交互。同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，助力上百家金融机构共建超 5000 个智能体，日均调用量超 300 万次。iFind 金融数据终端构建智能化产品矩阵，AIFinD 飞研优化写作与分析能力，“产业智绘”平台提供全景产业链研究。HiPilot 智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力，新增慢思考问答、代码可视化、测试套件生成等功能，已为数千名开发人员生成超百万行代码。AIGC 文生图大模型优化了语义解析与图像生成能力，可应用于金融、电商、娱乐等领域。投资建议：预计公司 25-27 年归母净利润分别为 22.6、27

5、.0、31.8 亿元，当前市值对应 25/26/27 年的 PE 估值分别为 61、51、43 倍，考虑到整个金融信息行业在 2025 年有望迎来回暖，市场交易增加，AI 大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。风险提示：供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）4,187 5,089 6,019 7,065 增长率（%）17.5 21.5 18.3 17.4 归属母公司股东净利润（百万元）1,823 2,260 2,700 3,182 增长率（%）30.0

6、24.0 19.5 17.8 每股收益（元）3.39 4.20 5.02 5.92 PE 76 61 51 43 PB 17.3 14.8 12.5 10.7 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 28 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：256.77 元 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 分析师 丁辰晖 执业证书：S0100522090006 邮箱： 相关研究 1.同花顺（300033.SZ）2024 年三季报点评：Q3 经营稳健，期待市场回暖带来业绩拐点-2024/10/27 2.同花顺（300033.SZ）20