瑞尔特-卫浴代工龙头智能马桶快速放量-220531（21页）.pdf

1、瑞尔特（瑞尔特（002790.SZ002790.SZ）：）：卫浴代工龙头，智能马桶快速放量卫浴代工龙头，智能马桶快速放量安信证券研究中心 轻工团队首席分析师：罗乾生SAC职业证书编号：S14505220100022022年05月 公司以马桶组件研发为核心公司以马桶组件研发为核心，逐步向智能马桶逐步向智能马桶、净水产品净水产品、康养产品康养产品、同层排水系同层排水系统等领域拓展统等领域拓展，全面打造智能家居品牌全面打造智能家居品牌。瑞尔特成立于1999年，2004年公司扩大生产线，产品涵盖盖板、隐藏式水箱、挂墙水箱、水阀；2008年，推进产品智能化，开发产品智能应用；2011年，成功研发延时进水

2、专利技术，智能盖板上市；2016年3月8日，公司于深交所上市；2017年，首发无水压限制E-shion系统智能马桶；2019年，研发健康监测智能马桶；2021年，智能物联马桶上市。1.1. 立足马桶组件研发，重视创新打造品牌优势立足马桶组件研发，重视创新打造品牌优势瑞尔特品牌发展历程瑞尔特品牌发展历程资料来源：公司官网，安信证券研究中心1999年年公司成立2004年年扩充生产线，增加产品品类2008年年加速产品智能化研发进程2011年年智能盖板成功上市2016年年公司于深交所A股上市2017年年首发无水压限制E-shion系统智能马桶2019年年健康监测智能马桶成功研发2021年年智能物联马桶

3、研发上市 mNoRmNoNzRqNsQpMxOpNnM7N8Q9PnPmMsQmOlOoOoQlOnNmObRmMvMwMpNnPNZnPqP公司大力投入研发智能化节水卫浴产品及配件公司大力投入研发智能化节水卫浴产品及配件，保持迭代与创新保持迭代与创新。卫浴配件产品卫浴配件产品：节水型冲水组件、隐藏式水箱、挂式水箱等；智能卫浴产品智能卫浴产品：一体式智能坐便器、智能坐便盖等。其中，节水型冲水组件是公司的核心产品，决定便器的冲洗质量、安全性、节水效果和使用寿命等，瑞尔特在国内冲水组件市场占有率排名位居第一，在全球冲水组件市场占有率排名位居前三。智能坐便器是公司重点推出的新产品，代表便器类卫生洁具

4、的未来发展方向。1.2. 产品快速迭代升级，致力打造智慧节能生活产品快速迭代升级，致力打造智慧节能生活品品类类名称名称时间时间产品图示产品图示卫浴配件卫浴配件产品产品2004品品类类名称名称时间时间产品图示产品图示智能卫浴智能卫浴产品产品20112012资料来源：公司官网，安信证券研究中心智能盖板智能一体机C系列挂式水箱D7210非接触式排水阀驱动模块 瑞尔特瑞尔特创始人为罗远良创始人为罗远良、王兵王兵、张剑波张剑波、邓光荣邓光荣，四人分别持股四人分别持股12.49%，公司无实际控制人公司无实际控制人。瑞尔特创始人罗远良、王兵、张剑波、邓光荣分别持股12.49%，合计占比49.96%，前十大股

5、东均为个人持股，合计持股占比65.75%。公司无实际控制人，由多位股东共同参与管理、分工明确，股权结构清晰、稳定。1.3. 四位创始人共同管理，股权结构稳定四位创始人共同管理，股权结构稳定资料来源：公司公告，安信证券研究中心瑞尔特股权结构（截至瑞尔特股权结构（截至2022年年3月月31日）日） 公司于海内外设立多家子公司，分管产品研发、生产、制造、销售及投资等业务，打造强大的集团发展基础，持续推动公司在智能卫浴领域拓展布局。1.4. 控股海内外多家子公司，提升集团核心竞争力控股海内外多家子公司，提升集团核心竞争力资料来源：公司公告，安信证券研究中心公司名称公司名称注册资本注册资本主要经营地主要

6、经营地业务类型业务类型厦门派夫特卫浴科技有限公司厦门派夫特卫浴科技有限公司600,000 元元厦门厦门研发研发、加工加工、生产生产、销售销售厦门一点智能科技有限公司厦门一点智能科技有限公司300,000,000元元厦门厦门智能卫浴产品的研发智能卫浴产品的研发、 生产和销售生产和销售厦门水滴投资有限公司厦门水滴投资有限公司100,000,000元元厦门厦门投资投资、投资咨询投资咨询、商品经营和技术进出口商品经营和技术进出口AQUATIZ INVESTMENT PTE.LTD. 4,000,000美元美元新加坡新加坡负责总部负责总部、区域总部区域总部、办事处的管理办事处的管理、除主导产除主导产品外