【信达证券】青达环保（688501）-业绩稳步增长，煤电灵活性改造或将带来市场需求持续放量-250424（5页）.pdf

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1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 青达环保(688501)投资评级 上次评级 Table_Author 郭雪 执业编号：S1500525030002 邮 箱：XXXXX xxx 行业分析师 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北

2、京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 业绩稳步增长业绩稳步增长，煤电灵活性改造或将煤电灵活性改造或将带来市带来市场场需求持续放量需求持续放量 Table_ReportDate 2025 年 04 月 24 日 事件事件：公司发布 2024 年度报告，2024 年公司实现总营业收入 13.14 亿元，同比增长 27.67%；实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长 7.26%；实现扣非归母净利润 0.81 亿元，同比增长 0.42%；基本每股收益 0.76 元/股，同比增长 8.57%。点评：点评：主营业务主营业务收入收入稳步增长，稳步增

3、长，毛利率毛利率稳步稳步提升提升。分业务看，2024 年公司干式除渣系统、湿式除渣系统、全负荷脱硝工程、低温烟气余热深度回收系 统、脱 硫 废 水 零 排 放 系 统、钢 渣 处 理 系 统 分 别 实 现 收 入3.12/2.65/1.8/4.32/0.71/0.05 亿元，同比+6.48%、+38.72%、+40.42%、+76.13%、+271.23%、-94.65%；毛利率分别为 35.38%、43.22%、26.58%、29.38%、29.61%、16.33%，同比+2.93pct、+4.68 pct、-5.61pct、+1.72pct、+15.18pct、-22.27pct，公司综

4、合毛利率为 33%，同比+0.32pct。2024 年，根据中电联数据，全国火电基本投资完成额累计1588 亿元，同比增长 32.7%。在国家新建火电投资加速及升级改造等一系列利好政策的持续性影响下，公司传统主营产品市场需求持续放量，为公司业绩稳定增长提供有力支撑。重视研发投入，重视研发投入，积极布局氢能业务积极布局氢能业务。公司持续加大研发投入，2024 年研发费用为 5746.37 万元，占营业收入的 4.37%；公司累计获得发明专利 72 项，实用新型专利 129 项，软件著作权 45 项，专利实施许可 18 项，国内商标 62 项、国外商标 30 项，主持、参与编制各类标准 15 项。

5、公司已搭建氢能技术基础测试中心，积极推进制氢系统、储氢技术等相关氢能技术研发，抢抓氢能装备发展先机。此外，公司投资建设的胶州市李哥庄镇 120 兆瓦渔光互补项目顺利并网发电。该项目作为山东省首个规模化绿电制氢项目、省能源重点项目、青岛市重点项目，复合利用坑塘水面，实现了水上光伏与水下渔业养殖的有机结合，建成后预计年发电量可达约 1.62 亿度，每年减少约 16 万吨二氧化碳排放，有效助力构建新型电力与能源系统，推动新能源消纳和深度零碳替代。稳定现金分红回馈股东稳定现金分红回馈股东，彰显公司实力，彰显公司实力。根据公司 2024 年年报，2024年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 2.4

6、0 元（含税），合计拟派发现金红利 2953.7 万元，占 24 年归母净利润的 31.77%，体现了公司良好的经营状况及给予股东稳定、合理的回报。煤电灵活性改造或将加速，公司有望煤电灵活性改造或将加速，公司有望受益。受益。2025 年 4 月 14 日，国家发展改革委、国家能源局印发新一代煤电升级专项行动实施方案（20252027 年）的通知，提出深度调峰技术要求，其中现役机组最小发电出力达到 25%40%额定负荷；新建燃用烟煤的煤粉炉机组在纯凝工况下力争达到 25%或更低，根据煤质特性、炉型差异适当调整最 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 小技术出力值；新一代煤电试点示范