【万联证券】南京银行（601009）-点评报告：规模增速略有提升 资产质量保持稳健-250423（3页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 规模增速规模增速略有略有提升提升 资产质量保持稳健资产质量保持稳健 Table_StockRank 增持增持(维持)Table_StockName 南京银行（南京银行（601009）点评报告）点评报告 Table_ReportDate 2025 年 04 月 23 日 Table_Summary 报告关键要素报告关键要素:南京银行发布 2024 年度及 2025 年第一季度业绩报告。投资要点投资要点:规模规模扩张扩张速度速度略有提升略有提升：2024 和 1Q25 南京银行营收同比增速分别为 11.

2、3%和 6.5%，归母净利润同比增速分别为 9.1%和 7.1%。受规模增长的支撑，利息净收入实现正增长。1Q25，总资产同比增速15.4%，贷款同比增速 15%；金融投资同比增速 13.3%，存款同比增速 16.8%，规模扩张速度略有提升。贷款投向上看，科技、绿色、普惠贷款的增速相对较快。存款方面，定期存款相对较多，定期化趋势未见明显扭转。1Q251Q25 手续费手续费净净收入收入增速增速回升回升：1Q25 手续费及佣金净收入同比增长18%。截至 1Q25 末，零售客户 AUM 达到 9135.86 亿元，较年初增长866.43 亿元，增幅 10.48%；财富客户数同比增长 14.95%，私

3、行客户数同比增长 10.94%。资产质量相关指标资产质量相关指标保持稳健保持稳健：截至 1Q25 年末，不良率 0.83%，环比与年初持平，关注率 1.15%，环比下降 5BP。公司表示加大了不良资产处置力度，拨备覆盖率 323.7%，环比下行 11.6 个百分点。截至 2024 年末，对公和个人贷款不良率分别为 0.66%和 1.29%，同比下降 4BP 和 21BP，其中房地产业贷款不良率上升较为明显，个人贷款核销力度预计加强。盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：南京银行规模扩张稳中有进，增长韧性提升。2024 年全年每股分红约 0.56 元，当前股价对应的股息率 5.3%。我们预计

4、2025-2027 年归母净利润分别为 216 亿元、232 亿元和 248亿元，对应的同比增速分别为 7.17%、7.2%和 6.95%。按照南京银行 A 股 4 月 22 日收盘价 10.44 元，对应 2025-2027 年 PB 估值分别为 0.68 倍、0.62 倍和 0.56 倍。维持增持评级。风险因素：风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。Table_ForecastSample 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)50,273 53,2

5、62 56,177 58,913 增长比率(%)11.32 5.95 5.47 4.87 归母净利润(百万元)20,177 21,623 23,180 24,791 增长比率(%)9.05 7.17 7.20 6.95 每股收益(元)1.72 1.85 1.99 2.14 市盈率(倍)6.06 5.64 5.24 4.88 市净率（倍）0.73 0.68 0.62 0.56 数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所 Table_BaseData 基础数据基础数据 总 股 本（百 万 股）11,075.04 流 通A股（百 万 股）11,075.04 收 盘 价（元）10.44 总 市 值（亿

6、元）1,156.23 流 通A股 市 值（亿 元）1,156.23 Table_Chart 个股相对沪深个股相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 资产质量向好 大股东增持彰显信心 营收和利润延续高增 营收和利润延续高增 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：01056508506 邮箱： -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%南京银行沪深300证券研究报告证券研究报告 公司公司点评点评报告报告 公司研究公司