【华龙证券】广和通（300638）-2024年年报点评报告：业绩稳健增长，紧抓端侧AI发展新机遇-250422（4页）.pdf

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1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款通信通信报告日期：报告日期：2025 年年 04 月月 22 日日业绩稳健增长，紧抓端侧业绩稳健增长，紧抓端侧 AI 发展新机遇发展新机遇广和通（广和通（300638.SZ）2024 年年报点评报告年年报点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 04 月月 21 日日当前价格（元）25.1252 周价格区间（元）10.03-44.44总市值（百万元）19,228.19流通市值（百万元）13,387.11总股本（万股）76,545.35流通股（万股）53,292.

2、66近一月换手（%）152.27分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：相关阅读相关阅读加强市场开拓，业绩稳健增长广和通（300638.SZ）2024 年三季报点评报告2024.11.04业绩稳健增长，盈利能力提升广和通（300638.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评报告2024.05.06事件：事件：2025 年 4 月 19 日，广和通广和通发布 2024 年年报：2024 年公司实现营业收入 81.89 亿元，同比增长 6.13%；实现归属上市公司股东的净利润 6.68 亿元，同比增长 18.53%。观点：观点：业绩稳健增长，紧抓端侧业绩稳健增长，紧抓

3、端侧 AI 发展新机遇。发展新机遇。2024 年，公司实现营业收入 81.89 亿元，同比增长 6.13%，剔除锐凌无线车载前装业务的影响，公司营业收入同比增长 23.34%；收入的增长主要来自于国内汽车电子及智慧家庭领域中 5G 固定无线接入（FWA）业务领域；实现归母净利 6.68 亿元，同比增加 18.53%，利润的增长主要来自于收入的增长及锐凌无线车载前装业务出售带来的投资收益。为抓住端侧 AI 带来行业新的发展机遇，公司 2024 年成立了 AI 研究院，全面布局端侧 AI 技术生态。端侧端侧 AI 技术布局行业领先，机器人领域技术积累深厚。技术布局行业领先，机器人领域技术积累深厚。

4、在端侧AI 领域，公司 AI 研究院聚焦模型轻量化与异构计算核心技术，自主研发并发布了 FibocomAIStack 技术平台。在技术前沿探索方面，积极跟踪全球 AI 技术发展趋势。在 deepseek-r1 开源模型发布后，研究院迅速组建专项技术团队进行攻关，成功将 deepseek的小尺寸蒸馏模型部署至 AI 模组产品，实现了前沿 AI 模型在端侧设备的高效运行。在机器人领域，公司的割草机器人解决方案可在住宅和商业户外环境中实现智能、自主的割草作业。在具身智能领域，基于高通高算力平台开发的 Fibot 项目已与全球领先具身智能机器人公司建立战略合作关系。同时，RTK 视觉融合定位方案已获得

5、多足机器人领域头部厂商的认可，并达成初步合作意向。公司拥有行业先发优势和客户优势公司拥有行业先发优势和客户优势。公司从事无线通信模块研发多年，已形成完整的产品线，目前已开拓汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售、低空经济、机器人等多个领域的优质客户，形成了在无线通信模块行业的先发优势。此外，公司深耕无线通信模块领域二十余年，在汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售、低空经济、机器人等领域积累了一大批国内外优质客户，良好的客户资源为公司持续稳定发展提供了有力保障。盈利预测及投资评级盈利预测及投资评级：公司在无线通信模块领域拥有先发优势和客户优势，同时公司在端侧 AI 领域积极布局，紧抓行业发展新

6、机遇。公司剔除锐凌无线车载前装业务，因此我们下调公司 2025、证券研究报告证券研究报告点评报告点评报告请认真阅读文后免责条款22026 年营业收入，我们预测公司 2025-2027 年营业收入为 81.66亿元（前值为86.33亿元）、89.57 亿元（前值为101.22亿元）、103.64亿元，归母净利润为 6.55 亿元（前值为 6.58 亿元）、7.41 亿元（前值为 7.82 亿元）、8.68 亿元，当前股价对应 PE 分别为 29.4、25.9、22.2 倍。参考 2025 年可比公司平均估值 31 倍 PE，维持买入评级。风险提示风险提示：公司产品市场需求不及预期；公司产品价格下