【民生证券】贝斯特（300580）-系列点评三：业绩稳健增长 机器人丝杠量产工艺持续完善-250421（4页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 贝斯特（300580.SZ）系列点评三 业绩稳健增长 机器人丝杠量产工艺持续完善 2025 年 04 月 21 日 Table_Author 分析师：崔琰 研究助理：完颜尚文 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100124040021 邮箱： 邮箱： 事件概述：公司披露 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告：1）2024年度实现营收 13.57 亿元，同比+1.03%；归母净利润 2.89 亿元，同比+9.58%；扣非归母净利润 2.63 亿元，同比+8.11%；2）2024Q4 营收

2、 3.15 亿元，同比-6.43%，环比-8.74%；归母净利润 0.64 亿元，同比+19.37%，环比-21.16%；扣非归母净利润 0.54 亿元，同比-25.53%，环比-27.42%；3）2025Q1 营收 3.50亿元，同比+1.89%，环比+11.06%；归母净利润 0.69 亿元，同比+0.23%，环比+8.55%；扣非归母净利润 0.65 亿元，同比-1.87%，环比+21.22%。2024 年业绩稳步增长 25Q1 营收&盈利加速向上。1）收入端：受益于我国持续向好的经济运行环境以及行业革命与产业转型的大趋势，公司充分把握发展机遇，营收实现稳步增长。2024 年度实现营收

3、13.57 亿元，同比+1.03%，其中汽车零部件业务/其他零部件/智能装备及工装/其他收入营收分别同比+4.11%/-37.77%/-38.19%/+33.84%，汽车零部件业务实现稳步增长。2024Q4营收 3.15 亿元，同比-6.43%，环比-8.74%；2025Q1 营收 3.50 亿元，同比+1.89%，环比+11.06%；2）利润端：公司强化开源节流，归母净利加速向上。2024 年度归母净利润 2.89 亿元，同比+9.58%，同比实现稳步增长；2024Q4归母净利润 0.64 亿元，同比+19.37%，环比-21.16%，同比增长迅猛；2025Q1归母净利润 0.69 亿元，同

4、比+0.23%，环比+8.55%，同比实现稳步增长。2024Q4公司毛利率为 33.96%，同比+0.40pct，环比-1.19pct；2025Q1 毛利率为34.19%，同比-1.27pct，环比+0.23pct，毛利水平维持相对稳定；3）费用端：公司坚持创新驱动，深化内部管理，降本增效成果显著。2024Q4 销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.20%/5.50%/8.86%/-1.72%，同比分别+0.10/-0.46/-2.74/-3.16pct，环比分别-0.45/-2.96/+4.79/-1.34pct；2025Q1 销售/管理/研发/财 务 费 用 率 分 别 为0.47%/9

5、.24%/5.18%/-0.25%，同 比 分 别-0.07/+0.31/+1.57/+0.08pct。开源节流优化工艺 推动第一梯次产业降本增效与综合竞争力跃升。原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装作为公司第一梯次产业，是公司稳健发展的压舱石，以及保障公司转型升级发展的基础。公司不断开源节流、提高市场份额，一方面维护老客户原业务，另一方面拓展老客户新业务，同时不断开发新客户，凭借公司品牌、研发优势、品质优势等，提高产品性价比，持续提升公司产品的市场占有率。2024 年，公司荣获康明斯中国区颁发的“战略合作贡献奖”与“最佳供应商奖”。此外，公司借助 PDCA 四级循环管理

6、模式，紧密围绕重点指标，着力补齐发展短板，进一步巩固了原有竞争优势，更有效激发了全产业链的协同效应，实现了综合竞争力的全方位提升。安徽贝斯特竣工开业 强势夯实第二梯次产业布局。2022 年 6 月，公司设立全资子公司安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司，布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件。2024 年 5 月，安徽贝斯特圆满竣工、顺利开业。目前，安徽贝斯特产能持续加速爬坡，同时不断开发新产品、开拓新客户，正在进行客户的验厂认证，不断夯实公司第二梯次产业布 推荐 维持评级 当前价格：26.40 元 相关研究 1.贝斯特（300580.SZ）深度报告：三梯次布局