【东吴证券】同力股份（834599）-2024年报点评： 新能源产品序列持续丰富，全年业绩同比增长29%-250420（3页）.pdf

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1、证券研究报告公司点评报告工程机械 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 同力股份（834599）2024 年报点评：年报点评：新能源产品序列持续丰富新能源产品序列持续丰富，全年业绩同比增长全年业绩同比增长 29%2025 年年 04 月月 20 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S06001

2、23070027 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)21.61 一年最低/最高价 7.23/22.96 市净率(倍)3.18 流通A股市值(百万元)8,262.39 总市值(百万元)9,887.12 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)6.79 资产负债率(%,LF)59.09 总股本(百万股)457.52 流通 A 股(百万股)382.34 相关研究相关研究 同力股份(834599)：2024 年三季报点评：Q3 单季业绩高增，新能源车型打开长期成长空间 2024-10-29 买入（维持）Table_E

3、PS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）5,860 6,145 6,905 7,845 8,544 同比（%）12.67 4.85 12.37 13.62 8.90 归母净利润（百万元）614.67 793.08 954.71 1,097.72 1,226.81 同比（%）31.82 29.03 20.38 14.98 11.76 EPS-最新摊薄（元/股）1.34 1.73 2.09 2.40 2.68 P/E（现价&最新摊薄）16.09 12.47 10.36 9.01 8.06 Table_Tag Table_S

4、ummary 投资要点投资要点 新能源产品序列新能源产品序列持续持续丰富丰富并积极拓展海外并积极拓展海外市场市场，2024 全年业绩同比增全年业绩同比增长长 29%。公司发布 2024 年度报告，实现营业收入 61.45 亿元，同比+4.85%；归母净利润 7.93 亿元，同比+29.03%；扣非归母净利润 7.76 亿元，同比+31.59%。业绩同比上升主要系公司新能源产品序列继续丰富，与多家智驾公司联合研发，在自主研发的线控底盘基础上推出大吨位新能源无人驾驶产品大批量推向矿区。同时，公司积极开拓境外市场，对海外销售在各种资源配置方面予以倾斜，同力重工（新加坡）定位明确，以新加坡为中心，辐射

5、全球海外业务。在优先发展战略方向支撑下，2024年公司境外市场营收同比+3.03%至 10.11 亿元，毛利率同比+1.04pct 至34.03%。2024 年，公司整体销售毛利率同比提升 2.37pct 至 21.45%，销售净利率同比提升 2.32pct 至 12.91%，销售/管理/财务/研发费用率为2.07%/1.46%/0.01%/3.19%，同比-3.65/-0.01/+0.15/+1.42pct。整车整车与维修服务同比与维修服务同比稳健稳健增长，增长，配件销售增速显著配件销售增速显著。1）整车）整车-宽体自卸宽体自卸车：车：主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体

6、自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等，公司积极在新能源车型、无人驾驶车型及海外市场快速布局，稳固市场占有率，该业务营收同比+2.19%至 56.66 亿元，毛利率小幅下滑 1.62pct 至 20.45%。2）配件：）配件：随着整机销售的持续增长，服务商对三包期内和三包期外、客户对三包期外维修和保养配件的需求随之增长，从而使得公司配件销售收入大幅增长，带动该业务营收同比+0.77%至 3.13 亿元，在总营收占比+1.06pct 至 5.09%，毛利率同比+0.95pct 至 36.48%。3）维修服务：）维修服务：整机销售的持续增长带动该业务营收同比+0.01%至 0.54 亿