【中原证券】中国广核（003816）-年报点评：核电装机规模增长，分红比例提升-250331（6页）.pdf

《【中原证券】中国广核（003816）-年报点评：核电装机规模增长，分红比例提升-250331（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【中原证券】中国广核（003816）-年报点评：核电装机规模增长，分红比例提升-250331（6页）.pdf（6页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、第1页/共6页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 发电及电网发电及电网 分析师：陈拓分析师：陈拓 登记编码：登记编码：S0730522100003 核电核电装机规模增长装机规模增长，分红比例提升分红比例提升 中国广核中国广核(003816)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 增持增持(维持维持)市场数据市场数据(2025-03-28)收盘价(元)3.64 一年内最高/最低(元)5.21/3.58 沪深 300 指数 3,915.17 市净率(倍)1.54 流通市值(亿元)1,838.15 基础数据基础数据(2024-12-31)每股净资产(元

2、)2.37 每股经营现金流(元)0.75 毛利率(%)34.03 净资产收益率_摊薄(%)9.05 资产负债率(%)59.49 总股本/流通股(万股)5,049,861.11/5,049,861.11 B 股/H 股(万股)0.00/1,116,362.50 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 中国广核(003816)中报点评：核电机组建设持续推进，分红比例逐步提升 2024-09-30 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪

3、大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 03 月 31 日 投资要点：投资要点：中国广核发布 2024 年年报，全年实现营业收入 868.04 亿元，同比增加 5.16%；归母净利润 108.14 亿元，同比增加 0.83%。其中第四季度实现营业收入 245.34 亿元，同比增长 8.05%；归母净利润 8.30 亿元，同比减少 18.98%。公司公司 2024 全年业绩基本符合预期，实现平稳增长全年业绩基本符合预期，实现平稳增长 电价方面，市场化电价的波动对公司业绩产生了相应影响。电价方面，市场化电价的波动对公司业绩产生了相应影响。2024 年公司市场化交易电量占比 50%左右，

4、与 2023 年基本持平。公司核电机组的上网电价分为计划电价和市场电价，2024 年，电力市场整体交易价格有所下降，市场化交易平均含税电价约为 0.3869 元/千瓦时，同比下降 3.85%。2024 年，公司平均上网电价 0.416 元/千瓦时，同比下降1.57%。发发电量方面，电量方面，2024 年公司发电量提升抵消了平均上网电价下降的影响，年公司发电量提升抵消了平均上网电价下降的影响，全年业绩实现平稳增长。全年业绩实现平稳增长。公司及其子公司运营管理的 28 台核电机组总发电量约为 2421.81 亿千瓦时，较 2023 年增长 6.08%；总上网电量约为 2272.84 亿千瓦时，较

5、2023 年增长 6.13%。2024 年公司子公司实现销售电量 1790.12 亿千瓦时，同比增长 7.15%，公司台山、防城港核电站全年发电量分别同比增长 52.28%、19.99%。机组大修方面机组大修方面，2024 年，公司开展年，公司开展 20 个换料大修，全年大修总天数个换料大修，全年大修总天数约为约为 713 天，较天，较 2023 年减少约年减少约 207 天。天。大亚湾、岭东、阳江电站大修时间多于 2023 年，岭澳、宁德、台山、红沿河大修时间同比减少。2025 年公司计划开展 19 个换料大修。近年来近年来我国我国加快加快核电机组核电机组核准核准 根据中国核能行业协会预计，

6、到 2035 年我国核电发电量占比将达 10%左右。2025 年 2 月 27 日，国家能源局关于印发2025 年能源工作指导意见，提出核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用。2019 年以来，我国加快核电机组核准节奏。2024 年我国共核准 5 个核电项目共 11 台核电机组，核电机组核准数量已连续三年超过 10 台。根据中国核能行业协会发布的数据，截至 2024 年 12 月末，我国投入商业运行的核电机组共 56 台。2024 年，全国商运核电机组上网电量为 4179.49 亿千瓦时，公司管理的核电站的总上网电量全国占比为 54.38%。公司核电机组陆续投产，在建核电项目