【东吴证券】中集集团（000039）-2024年报点评：业绩符合市场预期，集装箱、海工与物流服务板块增速亮眼-250329（3页）.pdf

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1、证券研究报告公司点评报告通用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 中集集团（000039）2024 年报点评：业绩符合年报点评：业绩符合市场市场预期，集装箱、预期，集装箱、海工与物流服务板块增速亮眼海工与物流服务板块增速亮眼 2025 年年 03 月月 29 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)9.00 一年最低/最高价 6.83

2、/10.79 市净率(倍)1.02 流通A股市值(百万元)20,712.66 总市值(百万元)48,532.68 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)8.81 资产负债率(%,LF)61.08 总股本(百万股)5,392.52 流通 A 股(百万股)2,301.41 相关研究相关研究 中集集团(000039)：2024 年业绩预告点评：归母净利润 2535 亿超预期，继续受益集装箱+海工高景气 2025-01-26 中集集团(000039)：2024 三季报点评：业绩符合预期，持续受益集装箱需求复苏 2024-10-30 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 202

3、3A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）127810 177664 168314 180403 189545 同比（%）(9.70)39.01(5.26)7.18 5.07 归母净利润（百万元）421.25 2,972.34 3,023.61 3,803.54 4,591.99 同比（%）(86.91)605.60 1.72 25.79 20.73 EPS-最新摊薄（元/股）0.08 0.55 0.56 0.71 0.85 P/E（现价&最新摊薄）115.21 16.33 16.05 12.76 10.57 Table_Tag Table_Summary 投资

4、要点投资要点 业绩符合业绩符合市场市场预期，集装箱、海工、物流服务增速亮眼预期，集装箱、海工、物流服务增速亮眼 公司披露公司披露 2024 年报年报，归母净利润位于预告中值，符合，归母净利润位于预告中值，符合市场市场预期预期：2024 年公司实现营业总收入 1777 亿元，同比增长 39%，归母净利润 29.7 亿元，同比增长 606%，扣非归母净利润 34.5 亿元，同比增长 419%。分业务，集分业务，集装箱装箱、海工、物流服务增速亮眼，道路运输车辆阶段性承压、海工、物流服务增速亮眼，道路运输车辆阶段性承压：（1）集装箱集装箱实现营收 622 亿元，同比增长 106%，占营收比重 35%。

5、2024 年公司标准干箱、冷箱、特种箱产量保持全球第一，受益于集运市场复苏，干箱销量343 万 TEU，同比增长 417%，驱动板块收入高增。（2）物流服务）物流服务实现营收314 亿元，同比增长 56%，占营收比重 17%，同样受益于全球贸易复苏。（3）能源、化工和液态食品装备）能源、化工和液态食品装备实现营收 256 亿元，同比增长 2%，占营收比重 14%。（4）道路运输车辆）道路运输车辆实现营收 210 亿元，同比下降 16%，占营收比重 12%，受北美业务需求 2023 年高位回落，阶段性下滑。（5）海洋海洋工程工程实现营收 166 亿元，同比增长 58%，占营收比重 10%，在手订

6、单兑现业绩，板块实现扭亏。毛利率维持稳定，净利率持续修复毛利率维持稳定，净利率持续修复 2024 年公司销售毛利率 12.5%，同比下降 1.3pct，其中集装箱板块毛利率15.6%，同比下降 0.3pct，物流服务毛利率 6.2%，同比下降 0.8pct，能化装备毛利率 13.8%，同比下降 1.6pct，海工毛利率 9.11%，同比提升 0.2pct，各事业部毛利率基本稳定。2024 年公司销售净利率 2.4%，同比提升 0.9pct，受益于规模效应摊薄费用、海工分部扭亏、资产池平台减亏，修复明显。2024 年公司期间费用率 7.7%，同比下降 2.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用