【中航证券】火炬电子（603678）-2024年报点评：元器件、碳化硅纤维双轮驱动-250324（5页）.pdf

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1、 1 指标指标2023A2023A2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入（百万元）3,5042,8023,9545,1696,164增速（%）-1.55%-20.04%41.14%30.72%19.26%归母净利润（百万元）318195506617749增速（%）-60.27%-38.90%160.14%21.93%21.48%每股收益（元）0.690.421.101.351.64市盈率（倍）55.2590.4334.7628.5123.47iFinD iFinD iFinD iFinD iFinD-80%-60%-40%-20%0%20%40

2、%60%80%05101520253035404550201920202021202220232024营业收入（亿元）归母净利润（亿元）营收同比增速（右轴）净利同比增速（右轴）0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%201920202021202220232024毛利率净利率0510152025303520202021202220232024贸易业务自产元器件业务自产新材料业务0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%20202021202220232024贸易业务自产元器件业务自产新材料业务2024Q42024Q42024Q32024Q32024Q22024Q

3、22024Q12024Q12023Q42023Q42023Q32023Q32023Q22023Q22023Q12023Q1营业收入(百万元)6507257756527901136936642营业成本(百万元)473496517439575900581375销售费用率8.6%6.1%4.8%5.3%8.2%3.6%4.5%4.9%管理费用率15.8%9.9%9.8%9.3%11.0%6.4%6.9%8.1%财务费用率1.8%0.4%0.8%0.8%1.7%0.8%0.9%0.9%研发费用率5.7%3.3%3.3%3.8%6.4%3.2%3.8%3.5%资产减值损失(百万元)29.5512.093

4、.0913.371.1327.5129.606.33利润总额(百万元)-42 68103812430155149所得税费用(百万元)-3 121511-2 22222归母净利润（百万元）-31 6290742638127126扣非归母净利（百万元）-43 5786693036121123EPS（元）-0.070.130.200.160.060.080.280.28毛利率27.2%31.5%33.3%32.6%27.1%20.8%37.9%41.5%期间费用率31.9%19.7%18.8%19.3%27.2%14.0%16.0%17.4%所得税率7.1%18.2%14.1%14.0%-7.6%8

5、.4%14.3%14.6%净利润率-4.8%8.5%11.6%11.4%3.3%3.4%13.6%19.7%iFinD 资产负债表资产负债表利润表利润表会计年度会计年度2022202220232023202420242025E2025E2026E2026E2027E2027E会计年度会计年度2022202220232023202420242025E2025E2026E2026E2027E2027E货币资金819.17998.87969.85395.39516.85616.42营业收入3558.723503.592801.503953.935168.526164.21应收票据及账款2416.39

6、2127.601895.362632.353398.483968.74营业成本2050.252432.111926.602715.803548.414201.82预付账款20.3824.9815.9627.0834.6940.53税金及附加27.8224.5225.1127.6836.1843.15其他应收款94.0099.18112.80108.33138.77162.13销售费用162.77178.73171.47197.70248.09289.72存货1238.181305.761309.571860.142381.812647.72管理费用220.01275.04311.19280.7