【东吴证券】豪迈科技（002595）-2024年报点评：业绩符合预期，三大业务齐头并进-250319（3页）.pdf

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1、证券研究报告公司点评报告专用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 豪迈科技（002595）2024 年报点评：业绩符合预期，三大业务齐年报点评：业绩符合预期，三大业务齐头并进头并进 2025 年年 03 月月 19 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)53.42 一年最低/最高价 34.30/55.59 市净率(倍)4.33 流通

2、A股市值(百万元)42,430.74 总市值(百万元)42,736.00 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)12.35 资产负债率(%,LF)15.34 总股本(百万股)800.00 流通 A 股(百万股)794.29 相关研究相关研究 豪迈科技(002595)：2024 年三季报点评：业绩符合预期，Q3 单季度营收同比+26%2024-10-28 豪迈科技(002595)：2024 年中报点评：Q2 营收同比+25%，轮胎模具&数控机床业务快速增长 2024-08-18 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 202

3、7E 营业总收入（百万元）7166 8813 10404 12292 14345 同比（%）7.88 22.99 18.05 18.14 16.70 归母净利润（百万元）1612 2011 2335 2763 3190 同比（%）34.33 24.77 16.07 18.36 15.45 EPS-最新摊薄（元/股）2.02 2.51 2.92 3.45 3.99 P/E（现价&最新摊薄）26.51 21.25 18.30 15.47 13.40 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 业绩基本符合预期，业绩基本符合预期，2024 年营收同比年营收同比+22.99%20

4、24 年公司实现营收 88.13 亿元，同比+22.99%，实现归母净利润 20.11亿元，同比+24.77%，实现扣非归母净利润 18.87 亿元，同比+20.50%。分业务分业务看看，2024 年公司轮胎模具业务实现营收 46.51 亿元，同比+22.73%；大型零部件机械产品实现营收 33.32 亿元，同比+20.31%；数控机床业务实现营收 3.99亿元，同比+29.30%。2024 年公司营收增长较快主要系公司三大业务（轮胎模具、大型零部件、数控机床）均取得可观增长，推动整体营收提升。单季度来看，单季度来看，公司 2024Q4 单季度实现营收 24.48 亿元，同比+31.35%，实

5、现归母净利润 5.94 亿元，同比+34.10%，实现扣非归母净利润 5.39 亿元，同比+26.30%。盈利能力盈利能力略有提升略有提升，费用端管理费用与研发费用增幅较高费用端管理费用与研发费用增幅较高 2024 年公司毛利率为 34.30%，同比-0.35pct，2024 年公司毛利率小幅下滑，我们判断主要系轮胎模具业务内销同比增速优于外销，而内销毛利率要低于外销毛利率；会计政策变更，售后服务费从销售费用中转至主营业务成本。2024 年公司销售净利率为 22.85%，同比+0.36pct。毛利率下降但销售净利率逆势而上主要系公司收到 1.03 亿政府补助。2024Q4 单季度公司毛利率为3

6、2.63%，同比-3.81pct，销售净利率为 24.30%，同比+0.51pct。期间费用方面，2024 年公司期间费用率为 8.70%，同比+0.28pct，其中销售/管 理/财 务/研 发 费 用 率 分 别 为 0.92%/2.64%/-0.11%/5.25%，同 比-0.38pct/+0.19pct/+0.18pct/+0.29pct，公司期间费用率略有提升，其中管理费用率与研发费用率增幅明显，主要系管理人员增多、薪酬提高与加大研发投入。销售费用率减少主要系原属于销售费用的售后服务费重新归入主营业务成本。轮胎模具轮胎模具海外市场海外市场稳步拓展，数控机床业务开辟第三成长曲线稳步拓展，