【开源证券】开特股份（832978）-北交所信息更新：传感器执行器产能扩张持续进行，预计2024归母净利润+28.99%-250306（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 开特股份开特股份（832978.BJ）2025 年 03 月 07 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/3/6 当前股价(元)24.73 一年最高最低(元)27.60/8.08 总市值(亿元)44.33 流通市值(亿元)24.77 总股本(亿股)1.79 流通股本(亿股)1.00 近 3 个月换手率(%)383.95 新能源车发展激发执行机构类业务加速释放，2024H1 归母净利润+20%北交所信息更新-2024.8.28 热管理领域汽车电子国产替代“小巨人”，2023 年归母净利润预增 45

2、%以 上 北 交 所 首 次 覆 盖 报 告-2024.3.11 传感传感器器执行器执行器产能扩张持续进行，预计产能扩张持续进行，预计 2024 归母净利润归母净利润+28.99%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 业绩快报公布业绩快报公布归母净利润为归母净利润为 1.47 亿元亿元+28.99%，维持维持“增持”评级“增持”评级 开特股份业绩快报公布，预计 2024 年全年营收 8.26 亿元（+26.49%）、归母净利润为 1.47 亿元（+28.99%）。同比增长的主要原因是 2024 年我国汽车产销量增长以及新能源汽车

3、渗透率增加，下游客户对开特股份产品的需求增加。参考业绩快报我们上调 2024、维持 2025-2026 预期，预计 2024-2026 年的归母净利润分别为 1.47/1.68/2.09 亿元（原值 1.38/1.68/2.09），对应 EPS 分别为 0.82/0.94/1.17 元，对应当前股价 PE 分别为 31.3/27.3/21.9 倍。待募投项目的顺利建设及投产，业务规模预期进一步提升，我们维持“增持”评级。募投项目改为执行器项目，各产品线持续扩张产能募投项目改为执行器项目，各产品线持续扩张产能 2024 年 11 月，开特股份发布公告将募投项目由原来的“车用电机功率控制模块及温度

4、传感器建设项目”更改为“车用执行器建设项目”，项目达产后可年产车用执行器 1,300 万个。单班产值 2.1 亿元左右。同时子公司云梦电子二期扩建项目主楼建筑业已封顶，项目达产后可提升 5,000 万只温度传感器的产能。控制器方面截至 2024 年 11 月拥有调速模块生产线 19 条，较北交所申报时增加 5 条，且在 2024 年末再增加 3 条生产线，至 2024 年末将有调速模块生产线 22 条，可实现调速模块年产能 970.20 万个，较北交所申报时增加 360.15 万个。客户资源优势凸显，平台化、模块化客户资源优势凸显，平台化、模块化开发预期赋能热管理、执行机构等业务开发预期赋能热

5、管理、执行机构等业务 公司已形成较高的品牌知名度，客户资源优势凸显，客户包括大众、比亚迪、上汽集团、吉利集团、蔚来、理想等汽车整车厂，电装、翰昂集团、捷温集团、法雷奥集团、松芝股份等国内外知名的汽车热系统厂商。公司通过部分直接配套及部分二级配套供应产品给小米汽车和问界汽车；T 客户是公司重要客户之一，公司向其供应产品包含国内和海外市场。未来公司有望通过持续关注热管理、执行机构，位置控制等领域，持续进行产品平台化、模块化开发，强化核心技术优势。风险提示：风险提示：产业复苏不达预期、终端车企年降、原材料价格波动风险。其他风险详见倒数第二页标注1 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 20

6、22A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)515 653 830 972 1,188 YOY(%)35.1 26.9 27.1 17.1 22.2 归母净利润(百万元)77 114 147 168 209 YOY(%)67.8 46.9 29.1 14.6 24.5 毛利率(%)31.0 33.4 32.4 31.9 32.0 净利率(%)15.0 17.4 17.7 17.3 17.6 ROE(%)19.1 19.3 21.4 20.3 20.6 EPS(摊薄/元)0.43 0.63 0.82 0.94 1.17 P/E(倍)59.3 40.3 31.3 27