【群益证券】迪安诊断（300244）-集中计提减值业绩基本触底，AI生态建设版图逐步形成-250214（3页）.pdf

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1、 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t.20202 25 5 年年 0 02 2 月月 1414 日日 王睿哲 C.tw 目标价(元)20 公司基本资讯公司基本资讯 产业别 医药生物 A 股价(2025/02/13)15.25 深证成指(2025/02/13)10626.62 股价 12 个月高/低 19.15/8.71 总发行股数(百万)624.98 A 股数(百万)501.46 A 市值(亿元)76.47 主要股东 陈海斌(26.31%)每股净值(元)11.29 股价/账面净值 1.35 一个月 三个月 一年

2、 股价涨跌(%)42.7 16.8-0.4 近期评等近期评等 日期 收盘价 评级 产品组合产品组合 服务业 40.3%商业 60.6%内部抵消-0.9%机构投资者占流通机构投资者占流通 A A 股比例股比例 基金 10.3%一般法人 17.3%股价相对大盘走势股价相对大盘走势 迪安诊断迪安诊断(300244.(300244.SZ)SZ)BuyBuy 买进买进 集中计提减值集中计提减值业绩业绩基本基本触底触底，AIAI 生态建设版图逐步形成生态建设版图逐步形成 结论与建议：结论与建议：集中计提减值，业绩集中计提减值，业绩基本基本触底触底：公司发布业绩预告，预计 2024 年亏损 2.7 亿元至

3、3.7 亿元，扣非后亏损 3 亿元至 4 亿元。主要是公司对部分应收账款计提信誉减值损失 4.5 亿至 5 亿元，并且对于部分子公司计提商誉减值准备 3.5 亿元至 4.2 亿元。而回看公司业务，行业在新冠疫情后产能逐步出清、医疗反腐影响以及 DRG/DIP 推广后，边际影响已经趋弱，集中减值后公司业绩估计已基本触底。AIAI 赋能诊断治疗，公司赋能诊断治疗，公司 AIAI 生态建设版图逐步形成：生态建设版图逐步形成：公司目前已搭建了基于自有算力及云算力资源（华为、阿里）的算力平台，并结合自身医检数据资源，构建数据底座，通过利用通义千问及DeepSeek，在以下几个场景进行 AI 赋能：（1）

4、将 AI 产品作为辅助诊断与原有的检测产品相结合，提供给医院或客户；（2）独立或与客户合作开发基于 AI 模型的辅助诊断或伴随治疗的软件产品进行推广；（3）通过 AI 助力实验室自动化，并形成产品推广到迪安的实验室以及合作实验室中；（4）依托 X-MedExplorer 临床科研大数据平台，向医疗机构提供 AI 和大数据服务。2024 年，公司子公司医策科技与湖北 70 余家医院签约，当地病理 AI 市占率约 70%，自有实验室已提供 300 万分以上 AI 病例诊断报告。在治疗领域，已与华中科技大学同济医学院附属协和医院 血液科签订战略合作协议，共建慢性白血病药物治疗的停药预测模型，预测是否

5、可以停药或减量服药。目前该模型已逐步推广到武汉多家医联体医院。此外，公司 2024 年公司与华为云正式签署 AI 健康管理合作协议，基于盘古大模型，共同开发基于健康管理领域的垂类模型。我们看好 AI 赋能的建设与发展。盈利预测盈利预测与投资建议：与投资建议：我们预计公司 2024-2026 年净利分别为-3.4亿元、6.5 亿元、7.2 亿元，2026 年 YOY+11%,EPS 分别为-0.55 元、1.03 元、1.15 元,2025/2026 年 PE 分别为 15 倍、13 倍，考虑到 AI赋能，上调至“买进”评级。风险提示：风险提示：竞争加剧，坏账减值，商誉减值 .接续下页.年度截止

6、 12 月 31 日 2022 2023 2024E 2025E 2026E 纯利(Net profit)RMB 百万元 1434 307 -344 645 718 同比增减%23.33 -78.56 11.34 每股盈余(EPS)RMB 元 2.30 0.49 -0.55 1.03 1.15 同比增减%22.84 -78.63 11.34 市盈率(P/E)X 6.62 31.00 -27.70 14.77 13.27 股利(DPS)RMB 元 0.20 0.06 0.04 0.05 股息率(Yield)%1.31 0.39 0.00 0.27 0.30 C o m p a n y U p d