【华鑫证券】海光信息（688041）-公司事件点评报告：DCU持续投入巩固国产算力份额，大模型生态适配优化加快应用落地-250203（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0202 月月 0303 日日 DCUDCU 持续持续投入投入巩固巩固国产国产算力算力份额份额，大模型大模型生态生态适配适配优化优化加快加快应用应用落地落地 海光信息海光信息（688041.SH688041.SH）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(首次首次)事件事件 分析师：毛正分析师：毛正 S1050521120001 联系人：张璐联系人：张璐 S1050123120019 基本数据基本数据 2025-01-27 当前股价（元）128 总市值（亿元）2975 总股本（百万股）2324 流通股本（百万股）887 52 周价格范围（元）67.68-159.18

2、 日均成交额（百万元）2196.78 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 海光信息海光信息发布 2024 年业绩预告：公司 2024 年度预计实现营业收入 872,000.00 万元到 953,000.00 万元，同比增长45.04%-58.52%；预计实现归母净利润为 181,000.00 万元到201,000.00 万元，同比增长 43.29%-59.12%。投资要点投资要点 通用计算通用计算国内领先国内领先，DCUDCU 产品快速迭代发展产品快速迭代发展 2024 年，公司的 CPU 产品进一步拓展市场应用领域、扩大市场份额，支持了广泛的数据中心、云计算

3、、高端计算等复杂应用场景；在 AIGC 的时代背景下，公司 DCU 产品快速迭代发展，得到市场更广泛认可，以高算力、高并行处理能力、良好的软件生态支持了算力基础设施、商业计算等 AI 行业应用，进一步促进了公司业绩的较快增长，预计实现营业收入 872,000.00 万元到 953,000.00 万元，同比增长45.04%-58.52%。公司始终围绕通用计算市场，通过高强度研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，保持了国内领先的市场地位。深算深算系列系列进展进展顺利，顺利，持续持续加大加大 DCUDCU 投入投入 公司的深算系列产品进展顺利，且公司持续加大在 DCU 软件方面投入。公司 DCU

4、 产品打造了自主开放的完整软件栈，包括“DTK（DCU Toolkit）”、开发工具链、模型仓库等，其完全兼容“CUDA”、“ROCm”生态，支持 TensorFlow、Pytorch 和 PaddlePaddle 等主流深度学习框架与主流应用软件。依托开放式生态，公司构建了拥有完善的层次化软件栈的统一底层硬件驱动平台，其能够适配不同 API 接口和编译器，并支持常见的函数库、AI 算法与框架等。DeepSeek V3DeepSeek V3 和和 R1R1 模型完成海光模型完成海光 DCUDCU 适配并正式适配并正式上线上线 DeepSeek V3 和 R1 模型基于 Transformer

5、架构，采用了Multi-Head Latent Attention（MLA）和 DeepSeek MoE 两大核心技术。MLA 通过减少 KV 缓存显著降低了内存占用，提升了推理效率；DeepSeek MoE 则通过辅助损失（auxiliary-50050100150(%)海光信息沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 loss）实现了专家负载的智能平衡，进一步优化了模型性能。此外，DeepSeek 还引入了多令牌预测、FP8 混合精度训练等创新技术，显著提升了模型的训练效率和推理性能。DeepSe

6、ek R1 还引入了强化学习技术，进一步增强了模型的思考能力和决策效率，使其在复杂任务处理中表现出色，尤其适用于需要高智能决策的场景。近日，海光信息技术团队成功完成 DeepSeek V3 和 R1 模型与海光 DCU 的国产化适配，并正式上线。海光 DCU 技术团队还将持续推动大模型迭代适配与优化更新，凭借卓越的算力性能和完备的软件生态，海光 DCU 已在科教、金融、医疗、政务、智算中心等多个领域实现规模化应用。盈利预测盈利预测 预测公司 2024-2026 年收入分别为 87.72、123.11、163.96亿元，EPS 分别为 0.82、1.18、1.58 元，当前股价对应 PE分别为