【华金证券】珂玛科技（301611）-全年业绩预计大幅增长，陶瓷加热器加速放量-250126（5页）.pdf

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1、http:/ 年 01 月 26 日公司研究证券研究报告珂玛科技（珂玛科技（301611.SZ）公司快报公司快报全年业绩预计大幅增长，陶瓷加热器加速放量全年业绩预计大幅增长，陶瓷加热器加速放量投资要点投资要点2025 年 1 月 24 日，珂玛科技发布 2024 年度业绩预告。全年业绩预计大幅增长，归母净利润显著提升全年业绩预计大幅增长，归母净利润显著提升公司预计 2024 年实现营收 8.48.6 亿元，同比增长 74.83%79.00%；归母净利润3.023.12 亿元，同比增长 268.92%281.14%；扣非归母净利润 2.943.04 亿元，同比增长 278.43%291.30%。

2、单季度看，24Q4 公司预计实现营收 2.242.44 亿元，同比增长 75.35%91.02%，环 比 增 长-3.35%5.28%；归 母 净 利 润 0.760.86 亿 元，同 比 增 长207.79%248.18%，环比减少 0.53%12.07%；扣非归母净利润 0.740.84 亿元，环比增长-11.62%0.34%。陶瓷加热器加速放量，国产替代推动客户采购需求快速增长陶瓷加热器加速放量，国产替代推动客户采购需求快速增长公司 2024 年业绩大幅增长主要系陶瓷加热器加速放量、新产品、新材料成功实现产业化以及客户采购需求快速增长。1）陶瓷加热器加速放量：）陶瓷加热器加速放量：基于公

3、司多年技术积累和研发布局，公司半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，该结构-功能模块化产品解决了半导体晶圆厂商CVD 设备关键零部件的“卡脖子”问题。2024 年公司为半导体晶圆厂商和国内半导体主流设备厂商研发生产并销售发货多款陶瓷加热器产品，装配于 SACVD、PECVD、LPCVD 和激光退火设备，部分陶瓷加热器产品已量产并应用于晶圆的薄膜沉积生产工艺流程。2）新产品、新材料成功实现产业化：）新产品、新材料成功实现产业化：公司为不断提升产品和服务的核心竞争力，一直加大研发投入，新产品、新材料的产业化取得丰硕成果。2024 年研发主要集中于陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅套件等多项产业

4、链“卡脖子”产品的研发，投入开发氧化钛、氧化钇和超高纯碳化硅等新材料体系，以及涉及成型和加工等新工艺和特殊工艺的研发。公司产品已经覆盖了氧化物、氮化物和碳化物，实现了全产业链布局；其中生产静电卡盘主要陶瓷材料是氧化铝，生产陶瓷加热器主要陶瓷材料是氮化铝。3）客户采购需求快速增长：）客户采购需求快速增长：全球半导体资本开支回暖和下游需求提升，且中国大陆半导体设备关键零部件国产化不断推进。根据弗若斯特沙利文数据，2026 年中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模将达 125 亿元，20222026 年 CAGR 为 14%。公司下游半导体领域客户采购需求快速增长，带动了先进陶瓷材料零部件在半导体领域销售

5、收入规模的增长。2024 年公司来自于主要半导体设备厂商的产品销售收入较 2023 年均有大幅度增长。投资建议：投资建议：根据公司 2024 年业绩预告，同时考虑到公司陶瓷加热器、静电卡盘等高端产品加速放量，我们上调此前对公司的业绩预测。预计 2024 年至 2026 年，公司营收分别为 8.48/11.28/14.16 亿元（前值为 8.02/10.20/12.20 亿元），增速分电子|半导体设备投资评级买入(维持)股价(2025-01-24)58.81 元交易数据交易数据总市值（百万元）25,641.16流通市值（百万元）3,316.77总股本（百万股）436.00流通股本（百万股）56.

6、4012 个月价格区间75.10/27.98一年股价表现一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-1.74-22.85621.57绝对收益-5.57-25.97636.23分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S分析师王海维SAC 执业证书编号：S报告联系人吴家欢相关报告相关报告珂玛科技：国内先进陶瓷材料零部件龙头，显著受益半导体设备产业链国产化趋势-华金证券-电子-珂玛科技-公司快报 2024.9.8珂玛科技：华金证券-新股-新股专题覆盖报告（珂玛科技）-2024 年第 45 期-总第 472期 2024.7.27公司快报/半导体设备http