【华鑫证券】太辰光（300570）-公司事件点评报告：AI算力建设拉动光器件，CPO技术发展带来新增量-250124（5页）.pdf

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1、 20252025 年年 0101 月月 2424 日日 AIAI 算力建设拉动光器件，算力建设拉动光器件，CPOCPO 技术发展带来新技术发展带来新增量增量 太辰光太辰光（300570.SZ300570.SZ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(首次首次)事件事件 分析师：毛正分析师：毛正 S1050521120001 联系人：张璐联系人：张璐 S1050123120019 基本数据基本数据 2025-01-24 当前股价（元）124.7 总市值（亿元）283 总股本（百万股）227 流通股本（百万股）192 52 周价格范围（元）26.95-124.7 日均成交额（百万元）823.

2、29 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 太辰光太辰光发布 2024 年业绩预告：公司 2024 年度预计实现归母净利润为 23,000 万元-27,500 万元，同比增长 48.30%-77.32%；预计实现扣非后净利润为 21,500 万元-26,000 万元，同比增长 57.37%-90.31%。投资要点投资要点 数据中心建设推动光器件需求，利润预期同比高数据中心建设推动光器件需求，利润预期同比高增增 随着 AI 技术的不断进步，算力需求日益攀升，全球数据中心建设步伐加快，拉动了光器件产品需求的持续且稳定增长。在此背景下，公司凭借光通信领域的深厚技术积淀

3、与战略布局，实现营收显著增长。公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺，在交付与品质保障能力等方面的优势突出，市场对密集连接产品的需求增长有力推动了公司经营业绩提升，预计 2024 年度实现归母净利润为 23,000 万元-27,500 万元，同比增长 48.30%-77.32%。掌握掌握 MTMT 插芯核心技术，大幅扩产响应市场需求插芯核心技术，大幅扩产响应市场需求 AI 的发展推升了市场对公司密集连接产品的需求，从而也推升了市场对于公司 MT 插芯及陶瓷插芯的需求。MT 插芯的主要技术难点是通过模具设计及制造、成型工艺等保障产品关键参数的尺寸精度。经过多年潜心努力，公司已经掌握了相关核心技

4、术。公司采用自产 MT 插芯制造的 MPO 连接器已通过国外重大客户的质量认证，并实现批量供应。公司 MT 短跳线的产销实现大幅增长。公司 2024 年内实施了 MT 插芯的大幅扩产，并将积极响应市场需求的变化。未来未来 CPOCPO 技术有望推动保偏技术有望推动保偏 MPOMPO、光柔性板新需、光柔性板新需求求 AI 的发展推动了大型数据中心的建设，对高密度的 MPO 连接器需求大增，光模块升级周期缩短也推动了 MPO 产品的需求增长，未来 CPO 技术的发展有望催生保偏 MPO 需求的启动。目前公司保偏 MPO 产品已实现小批量出货。公司同时具备 MT 插芯的供应能力，未来份额有望进一步提

5、高。在 CPO-50050100150200250(%)太辰光沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 的光连接方面，除了保偏 MPO 产品，公司的光柔性板、FAU 产品也在配合客户需求开展技术开发和样品试制的工作。公司在光柔性板技术方面具有完全自主知识产权，包括布纤路径自动设计软件，自动布纤设备，柔性板涂覆工艺等。公司光柔性板产品已经批量出货，并为多家客户开发了定制化产品。盈利预测盈利预测 预测公司 2024-2026 年收入分别为 13.73、20.08、26.28 亿元，EPS 分别为 1.10

6、、1.71、2.34 元，当前股价对应 PE 分别为 113、73、53 倍，AI 的发展对光互连产品提出更高的要求，同时持续产生新的需求，有望为公司发展带来良好机遇，首次覆盖，给予“买入”投资评级。风险提示风险提示 宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。预测指标预测指标 2023A2023A 2024E2024E 2025E2025E 2026E2026E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）885 1,373 2,008 2,628 增长率（增长率（%）-5.2%55.2%46.2%30.9%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）155 25