利華控股集團：2025年中期報告.pdf

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1、目錄2公司資料4管理層討論及分析9其他資料21簡明綜合損益及其他全面收益表23簡明綜合財務狀況表25簡明綜合權益變動表26簡明綜合現金流量表28簡明綜合財務報表附註 2 2025年中期報告公司資料董事會執行董事司徒志仁先生（主席）TAN William先生（行政總裁（行政總裁）李耀明先生獨立非執行董事施德華先生ANDERSEN Dee Allen先生KESEBI Lale女士劉可瑞先生審核委員會施德華先生（主席）ANDERSEN Dee Allen先生KESEBI Lale女士劉可瑞先生薪酬委員會ANDERSEN Dee Allen先生（主席）施德華先生司徒志仁先生KESEBI Lale女士劉

2、可瑞先生提名委員會司徒志仁先生（主席）施德華先生ANDERSEN Dee Allen先生KESEBI Lale女士劉可瑞先生公司秘書李耀明先生註冊辦事處Cricket SquareHutchins DriveP.O.Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands香港主要營業地點香港九龍觀塘興業街12號永泰中心1樓B16室中國主要營業地點中國深圳市寶安區留芳路6號庭威大廈一樓合規顧問浩德融資有限公司香港中環永和街21號核數師安永會計師事務所有限公司執業會計師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊1座27樓 3 利華控股集團法律顧問衛達仕律師事務所香港金鐘金鐘道95

3、號統一中心30樓股份過戶登記總處Conyers Trust Company(Cayman)LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O.Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓主要往來銀行香港上海滙豐銀行有限公司香港皇后大道中1號滙豐總行大廈恒生銀行有限公司香港中環德輔道中83號中國銀行（香港）有限公司香港花園道1號中銀大廈花旗銀行香港中環花園道3號公司網站股份代號1346 4 2025年中期報告管理層討論及分析回顧及未來前景二零二五年伊始，儘

4、管面對高利率以及烏克蘭及中東地區無休止的戰事所帶來的挑戰，全球經濟依然蓬勃發展。然而，於四月二日，唐納德 特朗普宣佈實施 解放日 關稅。鑒於進口商品被普遍認為佔美國服裝市場的98%以上，服裝行業深受特朗普政策的影響。頻繁變化的關稅政策造成巨大不確定性，導致眾多面向美國市場的服裝品牌採取觀望態度，並大幅削減採購。連鎖反應正在蔓延至美國市場的買家及供應商之外，原因是美國大型買家加速將生產轉移到被視為關稅負擔較輕的國家，從而擠壓了小型買家及來自其他地區買家的產能，引發全球性的 搶凳子 競賽。在此背景下（影響由第二季度起），本公司董事會欣然呈報本集團二零二五年中期業績：收益達91.4百萬美元，較二零二

5、四年同期下降4.1%，而純利較二零二四年同期增長24.3%至5.4百萬美元。截至二零二五年六月三十日，儘管本集團已於二零二五年上半年派付二零二四年股息5.7百萬美元及應計員工花紅2.2百萬美元，本集團仍然維持零負債，淨現金為33.2百萬美元。早在 解放日 關稅所造成的金融混亂之前，零售商及品牌的流動資金問題已日益普遍。誠如於二零二四年年度報告的主席報告中所述，出於對客戶信用情況的擔憂，本集團有意地減少與兩家前五大客戶的業務量。其中一家客戶的付款問題進一步惡化，導致本集團向信用保險公司提出了巨額逾期應收賬款索賠。倘本集團當初決定繼續拓展其與該客戶的業務，應收款項及在製品庫存的壞賬將會大幅增加。儘

6、管相對安然地度過危機，在這動盪時期，本集團將繼續保持警惕，控制信用風險，這種審慎態度雖可能壓抑本集團的營收表現，但能有效守護本集團的利潤底線。儘管如此，嚴格的客戶信用控制只能幫助本集團將壞賬最小化但不能完全避免，本報告期內0.5百萬美元的壞賬撥備（佔收益的0.5%）即是佐證。誠如中國古語所言：危中有機。面對不可預測的關稅衝擊，品牌及零售商比以往任何時候更需要供應鏈的靈活性。本集團輕資產的業務模式，加上泛亞洲的生產足跡，有助於服裝買家分散原產地風險，使我們在爭奪市場份額中佔據優勢。5 利華控股集團行業動盪之際，越來越多的服裝供應商意識到與利華合作的益處，從而增加了本集團合併或收購能夠增強我們戰略